Мезонин — это… Что такое Мезонин?
Купеческий дом с деревянным мезонином (Романов, 1862)Мезони́н (итал. mezzanino — «промежуточный»), надстрой, вышка, полуярус, полужилье — надстройка над средней частью жилого дома, часто имеет балкон. Она часто имеет форму креста или квадрата, иногда шестигранника. Может иметь форму цилиндра, реже восьмигранника. Часто эта надстройка не носит функциональный характер, а просто является декоративным элементом.
В России мезонин получил широкое распространение в XIX веке. Он стал отличительной чертой каменных и деревянных усадеб. Этот термин также означает низкий балкон в театре или первый ряд мест на балконе.
Мезонин имеют Дом-музей А. И. Герцена, дом Полибина, Дом Троекурова и многие другие знаменитые здания.
Складской мезонин
Складской мезонин — многоярусная металлическая стеллажная конструкция, разделенная этажами с напольными панелями, выполненными из ДСП, фанеры, профилированного листа, решётчатого настила или сплошного металлического листа с насечкой. Мезонинная конструкция позволяет увеличить полезную площадь склада, используется для размещения офисного пространства, легких стеллажных конструкций, дополнительных торговых площадей.
Мезонин легко интегрируется с остальными типами грузовых и полочных стеллажей, и может быть как отдельно стоящая конструкция, так и на базе грузовых или полочных стеллажей.
Несущей частью мезонина являются стеллажи. Это могут быть фронтальные либо полочные стеллажи. То что стеллажи являются силовой частью конструкции мезонина, исключает возможность свободной их расстановки.
Конструкция стеллажей включает в себя следующие элементы:
- вертикальные стойки, длина которых определяет высоту стеллажа (до 12 м),
- горизонтальные балки, воспринимающие вес груза (в случае полочных стеллажей, вместо балок используются полки),
- диагональные раскосы, соединяющие вертикальные балки между собой и обеспечивающие необходимую жёсткость конструкции.
Обычно составные части стеллажей выполняются из гнутого перфорированного профиля. Гнутый профиль позволяет обеспечивать достаточную устойчивость и прочность конструкции, при небольшой металлоёмкости. Отверстия в вертикальных стойках служат для крепления горизонтальных балок либо полок. Небольшой шаг отверстий позволяет легко адаптировать конструкцию стеллажа под различные типы грузов.
См. также
Ссылки
| В этой статье не хватает ссылок на источники информации. Информация должна быть проверяема, иначе она может быть поставлена под сомнение и удалена. Эта отметка установлена 9 августа 2012. |
Что такое мезонин?
Само слово «мезонин» итальянского происхождения и переводится, как «промежуточный», «средний». Мезонином называют надстройку над серединой дома, которая выполняет роль дополнительной жилой площади. От мансарды мезонин отличает наличие собственной крыши, стен и оконных проёмов, а также площадь горизонтального сечения, не совпадающая с площадью сечения стенной коробки дома. Мансарда – это, по большому счёту, лишь благоустроенный чердак. Мезонин – отдельный конструктивный элемент дома.
Одна из легенд о происхождении данного архитектурного элемента гласит, что это итальянские студенты, приезжая во Францию на учёбу, придумали такой способ расширения съёмного жилья эконом-класса, которое традиционно в Париже и пригородах весьма сдержанно в плане метража. Как бы там ни было в действительности, но надстройка успешно прижилась на российской земле, стала украшением многих усадеб постройки XIX-XX веков.
Почему стоит строить мезонин?
Главное удобство в сооружении мезонина в том, что его можно организовать не только в процессе первоначальной постройки, но и значительно позднее, если хозяевам понадобилась дополнительная жилая площадь. Его часто используют в качестве спальни в тёплое время года, а, благодаря наличию больших окон, это полужильё нашло свое применение и как способ усилить естественную освещённость¸ если между ним и нижележащим этажом отсутствует перекрытие. Еще одно применение этих светёлок на крыше – место, где располагают балконы загородных домов.
Очень часто мезонин не остаётся единственным на крыше, а имеет симметричного «близнеца» или даже нескольких – основными формами расположения мезонинов являются крест, квадрат или цилиндр. Тип крыши обычно диктует форма помещения. Чаще всего мезонин обладает двускатной крышей с высоким коньком – для того, чтобы снежная «шапка» сама скатывалась вниз. Но встречаются и другие формы.
Дома с мезонином весьма характерны для построек в русском дачном стиле. Зародившись в XIX веке, этот культурный феномен создал почву для ежегодных выездов российской интеллигенции и купечества за пределы города, где с друзьями, близкими и соратниками можно было проводить беззаботные дни в играх, прогулках, отдыхе и душевных беседах. Именно тогда вошли в моду маленькие спаленки в помещениях, надстроенных над верхним этажом – как временное пристанище для многочисленных гостей.
Украшенные резными элементами, остроконечной крышей, воздушными балкончиками, мезонины гармонично вписываются в сельские пейзажи. Однако такие промежуточные ярусы встречаются и городской черте – на крышах многоэтажных зданий.
Что такое мезонин, чем он отличается от мансарды и как выглядит на современных домах? 25 интересных примеров
Помните, герои литературных произведений XIX века, навещая тетушек-помещиц или городскую родню, частенько поселялись в мезонинах. Практически у всех классиков можно найти описание традиционных жилищ мало-мальски состоятельных граждан. Например, у Достоевского в «Братьях Карамазовых» оно звучит так: «Дом был довольно ветх, но наружность имел приятную: одноэтажный, с мезонином, окрашенный серенькою краской и с красною железною крышкой»
А вот из Мамина-Сибиряка: «Это было низкое деревянное здание с мезонином, выкрашенное желтою краской; фронтон составляли толстые белые колонны, как строились при Александре I». И ещё из гоголевских «Мертвых душ»: «Дома были в один, два и полтора этажа, с вечным мезонином, очень красивым, по мнению губернских архитекторов». Примеры можно продолжать и продолжать. А что же все-таки такое этот самый «вечный мезонин» и представлен ли он в современной архитектуре, или так и остался в давно минувших временах?
Каким он был?
Мезонин — это надстройка над одно-двухэтажными домами, деревянными или каменными, представляющая собой дополнительный жилой полуэтаж.
В домах с двускатными или вальмовыми кровлями полуэтаж мог располагаться как поперек, так и вдоль оси конька. Кроме прямоугольника, традиционной формой конструкции являлась крестообразная, которая позволяла вывести окна мезонина на все четыре стороны и, при достаточных размерах, устроить в нем не одно, а несколько помещений. Иногда конфигурацию надстройки усложняли и делали ее шестигранной, в виде башенки и др.
Если крутизна двускатной крыши позволяла, то была возможность сделать в доме мансарду с доступом света через фронтонные окна. А вот чтобы приспособить чердачное помещение под жилье в постройках с шатровыми или вальмовыми кровлями, приходилось создавать в них специальные световые проемы. Поскольку мансардные окна на то время еще не придумали, над отверстиями в крыше сооружали выступ с вертикальными стенками в виде миниатюрного домика для установки обычного окна. В архитектуре такая конструкция называется слуховым окном (устар. слух — продушина, отверстие, проем) или люкарной. Кстати, широко распространенный прием при возведении «домика» для окна или мезонина на вальмовой крыше – вывод их конька на один уровень с коньком здания. Добавим, что вертикальные оконные выступы делали также и на скатах двускатных кровель.
Отличие надстройки от мансарды очевидно: мезонин возвышается над кровлей, имеет собственные стены, крышу и окна. Полуэтаж занимает только часть площади перекрытия (обычно не более трети) и образует объем, обособленный от подкровельного пространства. Венчающий здание домик называли также вышкой, горенкой или светелкой. Здесь селили приезжающих погостить родственников, отдавали помещение внаем студентам и одиноким мелким чиновникам, а кое-кто порой «жил в доме своего тестя, в мезонине с женой и детьми, и помещался очень тесно» (С. Т. Аксаков, «Литературные и театральные воспоминания», 1858).
«Классика жанра» в усадебной архитектуре — мезонин с просторной террасой, которая опирается на массивные колонны крыльца
Каким он был, таким он не остался
Новое время — новые формы. Сегодня надстройкам, которые с архитектурной точки зрения являются не чем иным, как мезонинами, порой придают такие причудливые черты, что узнать в них ту самую горенку-светелку почти невозможно. А некоторые современные конструкции подобного типа и вовсе трудно поддаются определению. Однако и «модернизированный», мезонин в наше время выполняет те же функции.
Первая из них — декоративная. Надстройка «обогащает» экстерьер дома, разбивает монотонную плоскость скатов, усложняет, делая более интересной, геометрию здания и гармонизирует его пропорции. Мезонины сегодня могут иметь крышу любой конфигурации (не только традиционную двускатную), обширные террасы вдоль боковых фасадов, опоясывающие галереи.
Мезонин органично вписывается в любую архитектурную стилистику. Так, например, в домах строгой геометрической формы «из стекла и бетона» встречаются надстройки-кубы со светопрозрачным фасадом и плоской крышей. А конструкции с арочными окнами, с плавными, скругленными линиями стен и кровли прекрасно смотрятся на постройках в стиле модерн и «органика». Строят сегодня дома с мезонинами и в духе классической русской усадьбы.
Характерная примета многих современных проектов, предусматривающих мезонин, — отход от канонического принципа симметрии при расположении надстройки
Вторая функция современных мезонинов, образно говоря, «просветительская». Следуя актуальным тенденциям в дизайне интерьеров (открытые пространства, свободно перетекающие друг в друга), надстройку в большинстве случаев полностью или частично объединяют с нижерасположенным этажом. Образующийся в результате общий объем получает «второй свет», а также возможность устройства антресольного яруса с хорошей инсоляцией. Для усиления «просветительского» эффекта в полуэтаже часто делают сплошное панорамное остекление.
Ну и наконец, надстройка — это дополнительная жилая площадь. Такой вариант подходит для тех, кому не нравятся наклонные стены в мансарде, вызывающие сложности с ее планировкой и меблировкой, и кто по разным причинам не хочет иметь в доме мансардные окна. Если не объединять мезонин с нижним этажом или сохранить хотя бы часть перекрытия между ними, наверху будет удобно расположить помещения, которым желательно обеспечить определенную приватность: спальню, кабинет, творческую мастерскую, гостевую комнату. Главное при этом — продумать эргономику пространства. К слову, по высоте мезонин может быть аналогичен полноценному этажу, а полуэтажом он считается из-за малой площади, занимаемой им на проекции крыши.
Согласно СНиП 31-01-2003 (п. 5В) мезонин, в отличие от мансарды, не входит в перечень этажей жилого здания. Так что при сооружении такой надстройки этажность дома не изменится. При этом в соответствии с Жилищным кодексом РФ (ч. 1, ст. 16) площадь мезонина учитывается в общей площади здания
Безусловно, мезонин лучше всего изначально предусматривать в проекте дома. Однако можно возвести надстройку и на уже эксплуатируемом здании. В частности, это неплохое решение проблемы, если есть потребность в дополнительном жилом помещении, а высоты чердака для него не хватает. Важно учитывать, что придется прорезать довольно большое отверстие в силовом каркасе крыши, а значит, понадобится усиление затронутых стропильных ног. Кроме того, необходимо будет обеспечить идеальную герметичность соединения стен надстройки с конструкцией и покрытием кровли дома, чтобы исключить вероятность возникновения течей и промерзания. Если «большая» и «маленькая» крыши примыкают друг к другу, образуя ендовы, их устройство требует особенной тщательности. А если вместе сходятся утепленные скаты, то задача осложняется послойной стыковкой их «пирогов» — с обязательными перехлестами, проклейкой швов и пр. — для создания непрерывного изоляционного контура. Плюс к этому нужно продумать местоположение приточных и вытяжных отверстий, чтобы кровли хорошо вентилировались. Возможно, в зоне мезонина придется установить дополнительные аэроэлементы.
И последнее: задумав возвести «светелку» в уже обжитом доме, убедитесь, что несущие конструкции выдержат предполагаемую лишнюю нагрузку.
отличие от мансарды, конструкция, этапы монтажа
Мезонин часто путают с мансардой, однако конструктивно это разные элементы постройки. Мансарда представляет собой обустроенное чердачное помещение в тех домах, где стропильная система даёт возможность использовать площадь под жилое помещение.
Мезонин в архитектуре – это надстройка над домом, имеющая собственную кровлю. Располагают такую конструкцию зачастую в центральной части дома. Вариантов конфигурации кровельной системы множество, за счёт чего появляется возможность придать дому индивидуальности и изюминки. Форма сооружения может выстраиваться в виде прямоугольника, квадрата, шестигранника, цилиндра и многогранника. Нередко в мезонине имеется выход на балкон.
Посмотрите видео с примером проекта дома с мезонином
Надстроенная площадь используется как жилое помещение или в качестве террасы. Нередко такое архитектурное сооружение используют в декоративных целях.Использование мезонина в строительстве отмечалось ещё в конце XVII – начале XIX веков. Конструкции украшали усадьбы помещиков и дворян.
Преимущества мезонина в постройке
— надстройка искусно маскирует и придаёт дополнительное крепление дымоходной трубе;
— практически весь монтаж осуществляется через чердачное помещение, что исключает привлечение специальной техники;
— не даёт нагрузку на фундамент;
— полезная площадь ограничивается определёнными размерами, что предотвращает нерациональный расход топлива в зимний период;
— у домочадцев образуется дополнительное пространство для уединения и чтения;
— из окна открывается прекрасный вид;
— наличие такого конструктивного элемента изменяет внешний вид строения, придавая ему изысканности и презентабельности.
Устроить мезонин можно уже на готовом доме. Примечательно, что для переделки не потребуется вносить в документы изменения, отпадает необходимость и в получении разрешений.
В сооружении конструкции имеются разные нюансы, поэтому монтаж лучше доверить специалистам. Слабым местом в надстройке считаются места, примыкающие к кровле. По стыкам возможны протечки, но при правильном монтаже такие неприятности полностью исключаются.
Конструкция мезонина
Мезонин имеет различную конфигурацию не только конструкции, но и кровли. Она может быть односкатной и многоярусной. Если использовать сочетание нескольких типов крыш, то получится довольно интересное архитектурное решение.
Характерным признаком также являются большие окна. Это обеспечивает хороший доступ естественного освещения в помещение и создание комфортного микроклимата. Особый шарм постройке придаёт балкон с выносной или встроенной конструкцией.
Для сооружения мезонина не требуется большое количество материалов, поэтому усиливать несущие стены и фундамент считается лишним.Комфортным и приемлемым в эксплуатации являются габариты надстройки:
— высота боковых стен должна быть не менее 1,5 м;
— высота помещения по центру – в пределах 2-2,5 м.
Мезонины иногда возводятся над гаражами. В этих случаях рационально устанавливать вход по отдельной лестнице с улицы.
Немаловажную роль в обустройстве надстройки играет формирование кровельного пирога. Для укрытия крыши применяются материалы, устойчивые к ультрафиолету и перепадам температур.Стало популярным использовать гипсоволокнистые плиты. Они обладают хорошими показателями теплопроводности, шумопоглощения. Среди других характеристик: пожароустойчивость, длительный эксплуатационный период, устойчивость к микробиологическим процессам.
Для предотвращения образования влажности в надстройке рекомендуется обустраивать помещение вентиляцией.
Назначение мезонина
Дополнительная площадь может использоваться в разных назначениях:
— под библиотеку;
— детскую комнату;
— игровую;
— мастерскую;
— спальню;
— рабочий кабинет;
— террасу и др.
Этапы монтажа мезонина поверх кирпичной кладки
1. На верхнем ряду кладки смонтировать железобетонный монолитный пояс с обязательной установкой резьбовых шпилек.
2. Поверхность застывшего бетона покрыть двумя слоями рубероида для создания гидроизоляции.
3. Раскроить детали из дерева для сооружения каркаса под мезонин.
4. Обработать древесину антисептиком и антипиреном.
5. Поверх уложенного рубероида зафиксировать на резьбовые шпильки брусья. Места соединения затянуть гайками.
6. Выпилить на концах стоек каркаса шипы. Обработать грубые места шлифовальной машинкой.
7. В брусьях нижней обвязки сделать гнёзда под стойки каркаса.
8. Установить в гнёзда стойки и зафиксировать их укосинами.
9. Выполнить вверху по стойкам обвязку.
10. Выровнять каркасные стены по вертикали с помощью больших струбцин.
11. На балки перекрытия наложить ходовой настил из тонких досок.12. Установить стропила к верхней балке.
13. Подбить коньковые брусья к внутренним вершинам стропильной системы.
14. Для снижения распора свободно установленных стропильных пар установить затяжки-ригели.
15. Прокрасить все деревянные элементы «Пинотексом».
16. Обшить стены каркаса.
17. Настелить слои кровельного пирога.
18. Установить двери и окна.
19. Обработать герметиком все стыки с основной кровельной конструкцией.
Заканчиваются работы облицовкой наружных стен и отделкой внутренних поверхностей помещения.
Поделиться:что это такое и имеет ли он что-то общее с мансардой
ПОДЕЛИТЕСЬ
В СОЦСЕТЯХ
Данный вопрос задают себе многие люди, услышавшие этот термин впервые. Мезонин является элементом архитектуры. Для того чтобы правильно спроектировать и реализовать проект подобной надстройки, следует изучить несколько основных моментов, характеризующих мезонин: что это, чем он отличается от мансарды, а также особенности его оформления. Фото, используемые в статье, помогут раскрыть вопрос максимально подробно.
Мезонин представляет из себя надстройку над жилым домом, которая чаще всего находится в его центральной части
Что такое мезонин: особенности домов с центральной надстройкой
Людям, которые далеки от архитектурной тематики, довольно трудно представить, что же это такое. Мезонин – это надстройка над жилым домом, которая чаще всего располагается в его центральной части. Особенностью данного архитектурного элемента является наличие собственной отдельной кровли.
Форма надстройки может быть самой разной, но в большинстве случаев встречаются квадратные и прямоугольные варианты
Еще одним ключевым моментом является то, что мезонины имеют выход на балкон. Форма постройки может быть разной. Наиболее часто встречаются традиционные квадратные варианты. Однако существуют и более замысловатые конструкции мезонинов (фото подтверждают это). Цилиндрические, а также многогранные сооружения выглядят оригинально и способны заинтересовать многих людей, которые мечтают построить свой собственный дом.
Обратите внимание! Постройки такого типа относятся к одноэтажным сооружениям, что фиксируется в соответствующей документации. Поэтому такую надстройку ни в коем случае нельзя воспринимать как дополнительный ярус.
Мезонин в первую очередь предназначен для проживания. Однако в некоторых ситуациях он выполняет и декоративную роль. Существуют и другие варианты использования мезонинов. Рекомендуется, чтобы с ними ознакомились те, кто хочет спланировать максимально функциональный жилой дом.
Мезонин что это: фото и варианты использования
Чаще всего такое сооружение служит в качестве летней комнаты отдыха, но в нем можно обустроить и рабочую зону, превратив постройку в полноценный кабинет. Еще один распространенный вариант – обустройство здесь библиотеки, оснащенной книжными стеллажами, столом и другой удобной мебелью.
Во многих домах мезонин служит в качестве летней комнаты отдыха
Существуют и более нестандартные способы использования мезонина. Например, можно убрать перекрытие, которое отделяет его от нижнего яруса. Такое решение позволит улучшить освещение на первом этаже. Фото домов с мезонином дают возможность оценить все преимущества удаления перекрытия. Благодаря разноуровневой динамике происходит визуальное увеличение пространства первого этажа. Таким образом, оригинальность этого решения заметна не только снаружи, но и изнутри дома.
Центральную надстройку можно полностью обособить от нижнего яруса. Вариантов использования и украшения внутреннего пространства мезонина бесчисленное множество. Рекомендуется заранее определить назначение этого сооружения, так как в этом случае будет проще планировать строительные нюансы.
Здания, оснащенные такими надстройками, встречаются нечасто, но от этого лишь увеличивается их ценность и индивидуальность. Возвести такое сооружение не составляет труда, потому что его строительство требует совсем небольшого количества стройматериалов. К тому же это отражается на его стоимости.
Мезонин что это: надстройка, полуэтаж
Такие полуэтажи имеют множество преимуществ. В первую очередь стоит обратить внимание на то, что возведение данной надстройки позволяет установить высокую трубу на кровле. Суть состоит в том, что от длины трубы зависит тяга в дымоходе, поэтому здание с мезонином будет защищено от засорения дымопровода.
Мезонин является полностью отдельной зоной, так как имеет все необходимые коммуникации
Утепление потолка первого яруса также обойдется дешевле. Это связано с тем, что зона, в которой располагается полуэтаж, не требует большого количества строительного материала. Есть и преимущество, вытекающее из предыдущего пункта: снизится нагрузка на основание здания. Таким образом, срок службы жилой постройки увеличится.
Сооружение данного полуэтажа можно произвести в отличной от основного здания стилистике, что позволит получить контрастный дом, который обладает эстетическими и функциональными преимуществами. Простота монтажа мезонина также зачастую является немаловажным фактором, оказывающим влияние на выбор именно такой архитектурной постройки. Безусловно, основное ее достоинство заключается в увеличении жилплощади. Появляется возможность организовать дополнительную комнату, пусть и не крупногабаритную, но довольно уютную.
Полезная информация! Зона полуэтажа является полностью отдельной, так как имеет все необходимые жилищные условия для этого. Поэтому возникает возможность сдать данное помещение в аренду квартирантам.
Двухэтажные сооружения, как правило, обладают избытком свободного пространства. При выборе здания с полуэтажом такая проблема отсутствует. Снижается также стоимость отопления здания, так как оно лишено второго яруса, а мезонин можно попросту отключить от коммуникаций на зимний период.
Отключив мезонин от коммуникаций на зимний период можно существенно сэкономить на оплате коммунальных услуг
Таким образом, подобная постройка отличается многими преимуществами. Дом с мезонином – что это? Это не самый сложный вопрос, так как фотографии позволяют оценить визуальные достоинства и общий колорит таких домов.
Если есть желание уединиться, то лучшего места в загородном доме, чем полуэтаж, попросту не существует. Подобная обстановка способствует умственному отдыху и позволяет расслабиться. Кроме всего прочего, система налогообложения регистрирует жилища такого типа как одноэтажные. Имея дополнительную площадь, не придется переплачивать за нее.
Мезонин и мансарда: отличия и некоторые сходства
Многим людям может показаться, что мезонин и мансарда – это одно и то же. Однако это не так. Оба этих архитектурных сооружения являются полностью самостоятельными. Рассмотрим основные отличия этих построек. Вначале стоит сказать о кровле. У мезонина она прямая, а у мансарды располагается под определенным наклоном. Именно по этой причине люди, которые долгое время проводят в мансардном помещении, ощущают дискомфорт.
Итак, мансарда – что это такое? Основным функциональным предназначением мансарды является то, что ее используют как хозяйственное помещение (чердак). В некоторых случаях мансарду можно переделать и обустроить внутри нее полноценную комнату, предназначенную для отдыха или проживания.
В отличии от мансарды у мезонина стены располагаются в вертикальной плоскости
Возведение мезонина производится чаще всего после того, как готово основное сооружение, поэтому даже в этом плане данные архитектурные элементы непохожи. Однако обе постройки могут как возводиться в качестве декоративного архитектурного элемента, так и нести значительную функциональную нагрузку.
Полезная информация! Кровля мансарды не является отдельной, так как это и крыша дома тоже. У мезонина она своя, а его стены располагаются в вертикальной плоскости. Более четко понять все отличия позволяют фото мансардных домов, поэтому на них рекомендуется обратить внимание.
Какие еще различия существуют у этих сооружений? Мезонин имеет хорошее освещение, так как в нем можно сделать довольно большие окна, ведь он имеет вертикальные стены. Их можно выполнить фигурными. Естественное освещение будет таким же хорошим, как и на нижнем ярусе. Мансардные постройки в современном мире набирают все большую популярность, но это только потому, что многие забыли о существовании их аналогов. Сходство мансарды с мезонином заключается в том, что оба этих сооружения могут использоваться для одних и тех же функций.
Конструктивные особенности мезонинов: типы крыш
Обустройство этого полуэтажа позволяет рационально распределить полезную площадь в помещении. Специалисты рекомендуют такую конструкцию для домов, в которых предусмотрены довольно высокие потолки. Никаких разрешений при возведении мезонина получать не нужно, что также увеличивает привлекательность подобного решения.
В большинстве случаев кровля мезонина имеет два ската, но есть варианты имеющие сложную и многогранную конструкцию
Такие сооружения могут иметь и двухскатную кровлю, но сделать ее несколько сложнее (обратите внимание на фото мезонинов). Что это в архитектуре? В первую очередь это удобное дополнение к уже имеющейся площади. Кровля, которая имеет два ската, выполняется с использованием висячих стропил. Однако такая конструкция имеет и некоторые недостатки. Она довольно сложна с точки зрения монтажа.
Сделать сложную, многогранную кровлю самостоятельно практически невозможно. Для такой работы потребуются не только строительные навыки, но и знания профессиональных архитекторов. Поэтому для постройки нестандартной крыши рекомендуется нанять квалифицированных специалистов. Если вы хотите использовать данное сооружение не только в теплое время года, то тогда нужно особое внимание уделить его теплоизоляции.
Мезонин: это множество вариантов планировки
Мезонин станет излюбленным местом времяпрепровождения для людей, которые любят уединение. Такой полуэтаж не обладает достаточной площадью, и его довольно часто возводят не для ежедневного использования. Можно, например, выполнить надстройку, которая будет служить комнатой для гостей.
Такое сооружение также можно спланировать под детскую, поскольку нестандартное местоположение в любом случае понравится вашему ребенку. Конфигурация мезонинов может быть как довольно простой, так и очень сложной с архитектурной точки зрения. Построить такой полуэтаж лучше всего на этапе строительства, но при необходимости его добавляют к уже существующей жилой постройке.
В архитектурном плане конфигурация мезонинов может быть как довольно простой, так и очень сложной
Подобные строения являются настоящей находкой в архитектуре. Мезонин – что это с точки зрения планировки? Итак, планировка такой постройки требует четкого осознания его будущего назначения. На особенности конструкции также оказывают влияние и другие факторы, среди которых личные предпочтения хозяев дома и размер бюджета.
Конструкции, выполненные из дерева, отличаются небольшим весом, что упрощает возведение такой надстройки. Из легких материалов можно сделать многоуровневую кровлю, которая не будет оказывать большого давления на другие части полуэтажа. С мезонином хорошо сочетаются балконы. Построить маленький балкон на такой надстройке – отличное решение, позволяющее сделать из простого одноэтажного жилого здания оригинальную постройку.
Полезная информация! Существуют традиционные габариты полуярусов. Например, если речь идет о постройке с двухскатной крышей, то высота ее стен не должна быть меньше 1 м. Лучше выбрать вариант 1,5 м. В свою очередь, рекомендуется, чтобы высота помещения в центральной точке достигала 2-2,5 м.
Трансформация обычного дома в оригинальное архитектурное строение не должна сильно ударить по бюджету. Планировка габаритов мезонина и его формы выполняется с учетом того, какие размеры имеет жилая постройка. Стоит сказать, что в некоторых случаях возникает необходимость в добавлении еще одного сруба в конструкцию, чтобы укрепить дом, но это требуется крайне редко.
Планировка размеров и формы мезонина выполняется с учетом того, какие габариты имеет дом
Мезонин: что это такое, как его лучше обустроить после монтажа
Комната, которая располагается внутри такой надстройки, может иметь разное предназначение. Ее дизайн зависит исключительно от того, для каких целей она используется хозяевами. Чаще всего помещение выполняет роль личного кабинета или комнаты для приема гостей.
Важно понимать, что люди, живущие в мезонине, могут полностью отгородить свой личный быт от тех, кто проживает в самом здании. Это довольно легко объяснить, ведь данное сооружение имеет свой санузел, а также гардеробную. Выход на улицу обеспечивается посредством лестницы. Она не является обязательным атрибутом, но при желании ее довольно просто спроектировать и реализовать идею. Но перед этим стоит четко понимать, что это – мезонин в строительстве.
Возможен также вариант обустройства небольшой кухни, что позволит жильцам этого полуэтажа полностью обособиться от остального дома. Рассмотрим полезные советы по внутренней организации данного архитектурного сооружения. Мебель, которая украсит внутреннее пространство мезонина, должна быть максимально функциональной. Это связано с небольшими габаритами данного сооружения.
Обратите внимание! Многие специалисты рекомендуют делать предметы мебели под заказ. Это позволит вписать их в интерьер без каких-либо проблем. Встраиваемые варианты мебели использовать не стоит, так как они будут плохо сочетаться с общей задумкой верхнего полуяруса.
Дизайн комнаты располагающейся внутри надстройки зависит от того, для каких целей она используется хозяевами
Что касается освещения, то на нем не стоит экономить, так как светлая комната выглядит визуально больше. Дневное освещение помещения обеспечивают высокие окна. Светлые тона также должны преобладать и в самом интерьере. Удачное сочетание оттенков позволит замаскировать любые дефекты, даже если это довольно большие выступы или же ниши.
Статья по теме:
Проекты домов с мансардой и гаражом: различные вариации построек
Отличительные особенности строений. Ключевые моменты при проектировании. Выбор материала и типа кровли. Варианты проектов домов.
Желательно, чтобы мебель и стены были выполнены в единой цветовой гамме. Удачным решением является оформление внутреннего пространства мезонина в стиле ретро. Старая мебель только усилит чувство уюта в этой центральной надстройке. При желании можно использовать и сочетание различных стилистических направлений, однако в этом случае довольно сложно соблюдать гармонию.
Какой стиль подобрать для внутреннего оформления надстройки
Проблема с пониманием того, как лучше обустроить мезонин, заключается в том, что многие люди не знают, что это такое. В современном мире этот термин обозначает совершенно другой элемент, а именно многоярусную складскую площадку, о чем повествует Википедия. Мезонин – что это такое и как украсить его интерьер? Это небольшая пристройка, требующая уникального подхода. Можно подобрать необходимый стиль, опираясь на предназначение полуяруса.
Существует несколько решений, максимально подходящих для условий данной надстройки. Рассмотрим их более детально. Если мезонин будет использоваться в качестве спальни или же кухонного помещения, то тогда лучше всего задуматься о деревенских стилях (прованс, кантри).
Наиболее подходящим вариантом дизайнерского оформления комнаты в надстройке является минимализм
Если было принято решение по обустройству центрального полуяруса под кабинет, то в этой ситуации деревенские стили будут неуместными. Наиболее подходящий вариант – минимализм. Стоит также сказать, что это современное решение подойдет и для детской комнаты.
Варианты использования и трансформации данной полезной площади довольно разнообразны, но нельзя действовать в ущерб помещению. Подчеркнуть достоинства центральной надстройки позволит изучение фотографий, на которых изображены уже оформленные помещения.
Монтаж мезонина над кирпичной кладкой: инструкция
Сделать монтаж центрального полуэтажа над зданием, выполненным из кирпича, можно самостоятельно. Данный процесс производится пошагово и требует от исполнителей внимательности к деталям. Рассмотрим все этапы строительства центральной надстройки, а также некоторые рекомендации.
Первым этапом возведения является обустройство монолитного пояса. Конструкция является железобетонной и служит основанием для будущего полуяруса. Она обустраивается на верхнем ряду кирпичной кладки.
Первым этапом возведения мезонина является обустройство монолитного пояса поверх кирпичной кладки
Полезная информация! Многие люди путают мезонин с флигелем. Между этими сооружениями есть существенная разница, касающаяся их расположения. Флигель – что это такое? Это пристройка, которая располагается с одной стороны дома. Ее также можно использовать с целью проживания, но путать ее с центральной надстройкой не стоит.
После того как поверхность железобетонного пояса застынет, необходимо закрыть ее рубероидом. Данный материал нужно укладывать в 2 слоя. Это позволит защитить основание центральной надстройки от влаги. После монтажа гидроизоляционного материала можно приступить к следующему этапу.
Далее следует подготовить деревянные детали, из которых будет формироваться каркас мезонина. Очень важно защитить древесину от насекомых и влаги. Для этого она обрабатывается с помощью антисептика. Затем производится фиксация деревянных опорных элементов к основанию. Чем зафиксировать детали, входящие в состав каркасной конструкции? Они устанавливаются с помощью резьбовых шпилек. Места, соответствующие стыкам, должны быть хорошо затянуты гайками.
Следующий этап – выпиливание на концах стоек стенок каркаса специальных пазов. Их потребуется обработать шлифовальной машинкой. Затем в брусьях нижней обвязки выполняются гнезда, в которые фиксируются стойки посредством специальных элементов – укосин.
Для обшивки стен получившегося каркаса лучше всего подходят доски из дерева
Монтаж центральной надстройки: верхняя обвязка, кровля и отделка
После фиксации стоек можно приступать к следующим этапам строительства. Понадобится зафиксировать в верхней части деревянных стоек элементы обвязки. Далее каркас стен нужно тщательно выровнять в вертикальной плоскости. Для этой цели чаще всего используют струбцины, отличающиеся большими габаритами.
Затем необходимо организовать настил на балках перекрытия. Он выполняется из тонких досок. После этого стропила устанавливаются на верхнюю балку. Важно запомнить, что коньковые брусья, являющиеся важной составляющей этой конструкции, обязательно нужно подбить к внутренним вершинам стропильной системы.
Следующий шаг в монтаже мезонина – затяжка стропильных пар. Она выполняется посредством ригелей. Далее вся конструкция, изготовленная из дерева, обрабатывается декоративной краской. Следующий этап предполагает обшивку стен каркаса. Для этой задачи лучше всего подходят доски из дерева. Их также рекомендуется для защиты обработать антисептическими средствами. При желании их можно покрасить или нанести на них лак.
Обратите внимание! Если конструкция дома предусматривает наличие эркера, то тогда мезонин можно сделать с односкатной кровлей. И все это благодаря эркеру. Что это такое – закономерный вопрос. Эркер – это выступающий из передней части здания архитектурный элемент, который чаще всего частично остеклен. В этой ситуации упрощается монтаж и увеличивается оригинальность надстройки.
Коньковые брусья необходимо обязательно подбить к внутренним вершинам стропильной системы
На каркас кровли выполняется настил кровельного пирога, после чего производится монтаж окон. Они могут иметь различные габариты, но рекомендуются высокие окна, которые обеспечат максимальную освещенность внутреннего пространства мезонина. В случае необходимости устанавливаются двери. Этот шаг необходим, если конструкция будет предусматривать наличие балкона.
Затем производится обработка стыков конструкции. Для этого используют специальные герметизирующие составы. Финишным этапом работы является монтаж облицовочных материалов (внутренних и наружных). При отделке внутренних поверхностей следует быть очень внимательными, так как от этого зависит внешний вид комнаты. Такой порядок работ соответствует возведению стандартного мезонина.
Мезонин – архитектурное сооружение, которое незаслуженно пользуется довольно низкой популярностью, потому что многие люди не догадываются о его достоинствах. Однако такая центральная надстройка выгодно отличается даже от мансарды. Ее довольно просто смонтировать и обустроить, а в результате она послужит великолепным дополнением к уже существующим квадратным метрам.
что это, для чего нужен, как оформить, фото
В XIX веке мезонин был довольно популярным архитектурным решением. Однако затем его почти полностью вытеснила мансарда. Рассказываем, какая между ними разница, в чем плюсы современного мезонина и почему мода на него возвращается
Фото: gettyimages
Что такое мезонин
Мезонин — итало-французское архитектурное изобретение. Считается, что такие пристройки сооружали над самыми дешевыми квартирами на верхних этажах, расширяя те за счет комнаты под крышей. Со временем надстройка стала популярным архитектурным решением сначала в Европе, а после и по всему миру. В России пик популярности мезонина пришелся на середину ХIХ-го и начало ХХ века. Причем мезонины появлялись как в дворянских усадьбах, так и в купеческих домах и в крестьянских избах.
В советской России с идеями коллективного быта и коммунальным хозяйством было не до мезонинов. Однако сегодня они все чаще появляются в проектах частных домов.
Фото: gettyimages
В доме
Мезонин — это изолированная пристройка над средней частью дома, часто с балконом. Обычно ее размещают в центральной части так, чтобы она занимала около трети площади всего здания. Однако можно соорудить мезонин и над гаражом, тогда в надстройку будет вести отдельная лестница.
Мезонин — это полуэтаж, который возвышается над крышей. У него своя кровля и в целом такое сооружение можно добавить к уже построенному зданию, даже если сначала его не было в проекте. Популярное дизайнерское решение — мезонин с небольшим балконом.
В квартире
В квартирах с помощью мезонина можно создать дополнительный ярус для кровати, небольшой гардеробной, полок с книгами или рабочего стола. Дополнительное пространство отделяют перилами или особыми панелями.
Однако далеко не каждую квартиру можно расширить с помощью мезонина. Жилое помещение должно находиться на последнем этаже, а его потолки не могут быть ниже 5 м.
В складских помещениях
В промышленных складах также заботятся об экономии пространства. Здесь устанавливают мезонин на колоннах — многоярусный металлический стеллаж, который позволяет рационально использовать высоту помещения за счет дополнительных этажей.
Фото: pinterest
Для чего нужен
Главное назначение мезонина сегодня, как и 200 лет назад, — расширить жилую площадь. При этом такая надстройка не считается дополнительным этажом. После завершения строительства не придется менять в документах ни этажность, ни ярусность дома.
Мезонин и мансарда
Мансарда — это последний этаж здания, обычно чердак, который используют как жилое или нежилое помещение. Как и мезонин, она является самостоятельным помещением, которое может играть роль отдельной комнаты или выполнять исключительно декоративную функцию. И там и там может быть балкон. Вот основные отличия этих сооружений:
- Крыша. Крыша мансарды — это и крыша всего дома. У мезонина она своя.
- Стены. Хотя бы одна стена мансарды располагается под углом. У мезонина все стены вертикальные.
- Освещение. В мезонине можно сделать окна во всю высоту стены, ведь она прямая. За счет этого освещение будет лучше, чем в мансарде.
Мезонин и флигель
Флигель — это пристройка с одной стороны дома, в отличие от мезонина — центральной надстройки. Флигель можно построить даже рядом с домом как второстепенное здание со всеми коммуникациями.
Фото: pinterest
Преимущества дома с мезонином
Появляется дополнительное пространство для еще одной комнаты. Мезонин можно использовать как детскую, террасу, антресоль или даже бильярдную.
- Это оригинальное дизайнерское решение. Мезонин часто строят позже основного здания и подчеркивают это в оформлении, играя на контрасте стилей.
- Надстройка удачно закрывает дымоходную трубу, так что можно сделать ту длиннее, что улучшает тягу и помогает избавиться от проблемы с засорами дымохода.
- В доме станет светлее, если убрать в мезонине пол и соединить его с нижней комнатой.
- Надстройку просто монтировать, спецтехника не понадобится.
- Мезонин не создает большой нагрузки на фундамент.
- Можно сэкономить на утеплителе для нижнего этажа. Кроме того, на зиму в изолированной надстройке (если она не используется) можно отключить отопление.
- Надстройку можно добавить к уже готовому дому.
- С хозяина дома не будут взимать дополнительные налоги за увеличение жилой площади.
- Мезонин прекрасно подходит для сдачи в аренду. На полуэтаже легко оборудовать небольшую кухню и санузел, а лестница обычно располагается либо в задней части дома, либо на улице.
Недостатки дома с надстройкой
- Легкая конструкция мезонина не отличается высокой огнестойкостью и ударопрочностью.
- Для маленького помещения мебель, скорее всего, придется изготавливать на заказ.
- Нужно искать опытных специалистов: из-за некачественного монтажа могут появляться протечки.
Как оформить комнату в мезонине
Спальня
Герой чеховского «Дома с мезонином» был влюблен в свою соседку. Ее спальня располагалась в мезонине, давшем название рассказу. Однако персонажей разлучили раньше, чем читателям удалось узнать, как была оформлена комната. В наши дни спальню в мезонине стараются оформлять в светлых и спокойных тонах. Причем мебель и стены должны быть в одном стиле. Лучший материал для создания уютной атмосферы в спальне в мезонине — дерево.
Рабочий кабинет
Каждый, кто вышел на удаленку, оценит тихий мезонин. Рабочий стол с ноутбуком, пара книжных полок, диван или кресло — и все готово для мозгового штурма. Для рабочего кабинета хорошо подойдет минималистичный дизайн, чтобы ничто в комнате не отвлекало от размышлений.
Мастерская
В мезонине много света за счет больших окон, так что это помещение может стать прекрасным вариантом для мастерской. Например, можно поставить мольберт или гончарный круг со всем необходимым — и не беспокоиться, что кто-нибудь помешает творческому процессу. Главное, позаботиться о хорошем вечернем освещении.
Библиотека
Каждый библиофил мечтает об уютном уголке для своей коллекции, но в доме часто нет возможности выделить целую комнату для книг. Оформляя библиотеку в мезонине, отдавайте предпочтение светлым книжным стеллажам и придерживайтесь минимализма в дизайне, чтобы комната не производила впечатление захламленной.
8 идей, как организовать дома уютное место для чтения
Гостевая/Комната под сдачу
Часто мезонин сооружают как вспомогательную комнату, например, на случай приезда гостей. В таком случае вместо кровати лучше отдать предпочтение дивану, паре кресел и стеллажу с запасом настолок. Для оформления такой комнаты подойдут стили кантри или прованс.
Кроме того, комнату в надстройке можно сдавать в аренду. Этот вариант особенно хорош, если в мезонин ведет отдельная лестница. В полуэтаже легко оборудовать небольшую кухню, отдельный санузел, чтобы сделать быт жильцов максимально обособленным.
Фото: unsplash
Детская
Детям нравятся необычные пространства и укромные помещения. Комната в мезонине может стать башней, неприступным фортом, палубой корабля или отсеком космического судна. Оформляя комнату, не забудьте позаботиться о безопасности: ограничителях на открывающиеся окна и, в зависимости от возраста ребенка, воротах перед лестницей.
Рекреационная комната
У всех разное представление об отдыхе. Один предпочтет партию в бильярд, второму больше по душе стол для покера или пинг-понга, третий не отказался бы от домашнего кинотеатра, а четвертый мечтает о домашнем тренажерном зале. Мезонин подходит для любой из этих активностей. Однако важно учесть, что находится в нижней комнате. Возможно, имеет смысл подумать о дополнительной звукоизоляции.
Гардероб
В надстройке можно разместить не только книжные шкафы. С тем же успехом здесь можно сделать гардеробную, антресоли или кладовую. В таких помещениях важно продумать дизайн так, чтобы максимально использовать пространство, но при этом не превратить комнату в «гараж», где складируется все, что «пригодится потом».
Декоративное сооружение
Наконец, мезонин может стать декоративным элементом. Например, когда убирают пол между надстройкой и нижним этажом ради дополнительного освещения.
С какой бы целью ни возводился мезонин в доме, он станет его яркой архитектурной деталью.
Дом с мезонином: фото, описание и проекты
«Дом с мезонином» − эта фраза у большинства людей ассоциируется с одноимённым рассказом А.П. Чехова. О том, что такое мезонин, мы начинаем задумываться, когда встаёт вопрос о строительстве или приобретении нового жилья. Из данного обзора вы сможете почерпнуть много полезной информации о домах с мезонином, фото конструкций и описание лучших проектов помогут вам решить, желаете ли вы иметь эту надстройку в своём доме.
Современный дом с мезониномСодержание статьи
Мезонин в доме – что это такое, и чем он отличается он мансарды
Мезонин – что это такое? Фото, представленные в этом разделе, наглядно демонстрируют, как выглядит данная конструкция.
Мезонин часто путают с мансардой, однако, это абсолютно разные типы конструкций. Мансарда, по сути, является частью чердака, которую обустраивают под жилое помещение. Мезонин же представляет собой надстройку над верхним этажом, имеющую собственную крышу. Он может оканчиваться окном, выходом на террасу или быть панорамным с трёх внешних сторон. Принципиальное отличие мезонина от мансарды состоит в том, что последняя оборудуется под общей кровлей дома, в то время как мезонин является выступом в средней части основного этажа, имеющим собственные стены и крышу.
Преимущества домов с мезонином: фото удачных вариантов
Дома с мезонином появились в русской архитектуре в XIX веке, когда в моду вошли стили классицизм и модерн. Следует отметить, что полуярус несёт не только практическую, но и эстетическую функцию. Надстройка кардинально преображает внешний вид здания, придавая ему особый шарм. Выполненная в разных стилях, она способна подчеркнуть уют русского кантри, экстравагантность авангарда или романтическое настроение французского прованса.
Какие же преимущества гарантирует мезонин своим обладателям? Прежде всего, его наличие значительно увеличивает жилую площадь здания. Имея отдельный вход с нижнего этажа (как правило, используют винтовую лестницу), он обеспечивает своему обитателю уединение. Именно по этой причине дом с надстройкой часто приобретают творческие люди, обустраивая там студию или мастерскую. Благодаря выступанию надстройки над общей частью здания, комната в ней получается очень светлой и уютной. Для большего доступа солнечного света оконные проёмы делают панорамными.
С технической точки зрения, возвести полуярус значительно проще, чем полноценный этаж. Практически всё строительство проводится с чердака, остальные работы ведутся с помощью лесов. Кроме того, наличие такой конструкции поможет сэкономить расходы на топливо в холодное время года. Ведь размеры надстроенной комнаты выбираете вы сами, исключая тем самым наличие нерационально используемого пространства. Если же в доме отсутствует необходимость в дополнительной площади, надстройку можно закрыть и не отапливать, не нарушив систему отопления основной части жилья.
Важно! Организовать мезонин можно в уже построенном здании. Для этого не требуется перестраивать основной этаж, достаточно будет внести коррективы в чердачную часть.
Статья по теме:
Дом с мансардой: проекты, фото. Подобные конструкции позволяют значительно увеличить жилое помещение. В статье мы подробно рассмотрим проекты и фото готовых зданий, полезные советы, что позволит без ошибок возвести дом самостоятельно или с помощью специалистов.
Виды мезонинов в зависимости от конструктивных особенностей
Полуярус может быть разных форм и размеров. В классическом варианте архитекторы применяют форму квадрата. Иногда надстройку сооружают в виде креста с выходом на четыре стороны дома. Однако высокотехнологичные строительные материалы, которые широко используются в современном мире, позволяют создать конструкции абсолютно разных, порой причудливых форм. Фото ниже являются тому подтверждением.
Очень часто надстройка оканчивается балконом или террасой. Она очень удобна и позволяет в полной мере насладиться видом из окна. Следует отметить, что мезонином называют не только надстройку в чердачной части дома. Его можно организовать также внутри помещения, если высота стен позволяет. Такую конструкцию часто можно встретить в элитных квартирах, где высота потолка достигает 3,5-4 метра.
Наличие жилой антресоли в квартире существенно увеличивает полезную площадьКонструкция кровли в домах с полуярусами имеет свои особенности. Вариантов кровли множество, выбор зависит лишь от фантазии и умения архитектора. При самостоятельном строительстве чаще используют двускатную крышу. Выступ надстройки образуется тремя стенами, а неиспользуемое для жилья пространство чердака оборудуют под места хранения. Распространён также вариант односкатной крыши. Но если вы хотите отойти от классических вариантов кровли и сделать своё жильё уникальным с помощью куполообразной или пирамидальной крыши, воспользуйтесь услугами профессиональных архитекторов. Проектирование сложных форм требует специализированных знаний. В противном случае вы рискуете показателями долговечности и надёжности вашего жилья.
Лучшие проекты домов с мезонином, советы по монтажу
Строительство мезонина желательно начинать сразу же после возведения основного этажа. Это избавит вас от дополнительных затрат на демонтаж кровли при создании надстройки в уже функционирующем жилище. В данном разделе мы представим вам фото и видео удачных проектов, которые, возможно, пригодятся вам в будущем при приобретении собственного жилья с полуярусом.
Обустройство мезонина, выбор стиля
Внутренняя отделка надстройки зависит от того, какую функцию будет выполнять помещение.
Полезный совет! В первую очередь следует определиться, комната в надстройке будет использоваться круглогодично или только в тёплое время года. Это определит вариант подводки отопления.
Как мы уже говорили ранее, полуярус за счёт некоторой изолированности от остальных помещений в доме и обилия дневного света часто используется в качестве мастерской. Однако из надстроя может получиться и замечательная спальня. Надстроенное спальное место – прекрасный вариант для квартир-студий с высокими потолками.
Не существует определённых рекомендаций по обустройству надстроя. Каждый организует в нём ту комнату, в которой нуждается. Это может быть детская игровая комната, тренажёрный зал, рабочий кабинет или бильярдная.
Популярен вариант обустройства мезонина в качестве отдельного жилья. В таком случае в нём оборудуется ванная комната, мини-кухня и жилое пространство. Вход организуется с улицы с помощью лестницы.
В заключение следует отметить, что монтаж мезонина, как и любое другое строительство, требует тщательных и точных расчётов. Если опыта в подобной работе у вас нет, то воспользоваться услугами специалистов будет просто необходимо. Иначе сделанный наспех надстрой прослужит недолго, а находиться в нём будет небезопасно.
Предыдущая
ПланировкиАпартаменты и квартира – в чём разница, и как она отразится на приобретении и проживании
СледующаяПланировкиИнтересные проекты домов из пеноблоков
Понравилась статья? Сохраните, чтобы не потерять!
ТОЖЕ ИНТЕРЕСНО:
ВОЗМОЖНО ВАМ ТАКЖЕ БУДЕТ ИНТЕРЕСНО:
Что такое мезонинное финансирование и когда оно полезно?
Мезонинное финансирование находится между заемным и долевым финансированием
Мезонинное финансирование получило свое название, потому что оно находится посередине между заемным и долевым финансированием. Это сложная форма финансирования бизнеса, но она может быть полезна в нескольких различных ситуациях, представляя собой третий вариант, который можно использовать вместе со стандартным займом, привлечением капитала или и тем, и другим.
Давайте подробнее рассмотрим мезонинное финансирование.
Долг и собственный капитал по сравнению с мезонином
Долговое, акционерное и промежуточное финансирование — это три широкие категории финансирования бизнеса, и вы, вероятно, знакомы с первыми двумя.
Долговое финансирование — это технический термин, используемый для описания большинства заимствований, будь то бизнес-кредит, финансирование по счетам или коммерческая ипотека. Детали различаются, но основная концепция заключается в том, что бизнес берет на себя долг — кредитор дает вам деньги в обмен на регулярное погашение, которое в сумме составляет основную сумму займа плюс проценты.Таким образом, при долговом финансировании кредитор обычно имеет четкое представление о том, сколько он получит обратно, часто в установленные сроки.
При сборе средств через акционерный капитал, тем временем, акции вашего бизнеса продаются инвесторам, и ваши новые заинтересованные стороны извлекут выгоду из любого роста вашей компании (и понесут любые убытки!). Часть бизнеса, которой они владеют, может расти и падать в зависимости от того, как ваша фирма будет вести себя в будущем, а это означает, что это более рискованное предложение и обычно является частью долгосрочной стратегии для венчурных капиталистов и частных инвесторов.Другими словами, в отличие от кредиторов, финансирующих заемные средства, инвесторы в акции обычно работают надолго.
Посередине
Мезонин — третий ход. Механизм различается у разных кредиторов, но общая идея состоит в том, что это сочетание некоторого риска и выгоды от вложений в акционерный капитал в сочетании с более предсказуемым среднесрочным доходом по ссуде.
Одна из распространенных договоренностей — это ссуда, которая «конвертируется» в акции по истечении установленного периода времени или по усмотрению кредитора; Это означает, что если дела пойдут хорошо, бизнес может вернуть деньги, но если нет, кредитор может возместить затраты за счет акций компании, которые увеличиваются в стоимости.
В других сценариях мезонинное финансирование использует акции предприятия в качестве формы обеспечения ссуды, поэтому будущий рост бизнеса позволяет ему занимать больше, чем он мог бы получить из «приоритетного долга» у обычного кредитора.
Примеры
Мезонинное финансирование лучше всего рассматривать как своего рода дополнительное финансирование для крупных проектов. Допустим, вы хотите привлечь 10 миллионов фунтов стерлингов и договорились о ссуде на 7 миллионов фунтов стерлингов со стандартным кредитором. По мезонинному соглашению вы можете получить еще 1 фунт стерлингов.5 миллионов, то есть вам нужно самому вложить 1,5 миллиона фунтов стерлингов вместо 3 миллионов фунтов стерлингов. Или, как вариант, вы можете сами вложить ту же сумму, но иметь проектный фонд в размере 11,5 миллионов фунтов стерлингов вместо 10 миллионов фунтов стерлингов.
Таким образом, мезонинное финансирование позволяет вам использовать будущую прибыль для получения максимальной отдачи с наличными взносами, которые у вас есть.
> См. Также:Как мезонинное финансирование может помочь амбициозным МСП расти
Мезонинное финансирование часто используется для выкупа менеджментом.В таких ситуациях финансируется весь бизнес, а не конкретный проект или расширение. Использование мезонина для MBO в значительной степени зависит от конкретных обстоятельств участвующих предприятий и отдельных лиц, поэтому сложно делать какие-либо обобщения, но в целом стоимость покупаемого бизнеса является основным фактором привлеченной суммы. Это также распространенный метод финансирования девелопмента, когда проекты не приносят дохода до тех пор, пока работа не будет завершена.
Плюсы и минусы мезонинного финансирования
Плюсы
- Если компания продолжит расти, маловероятно, что владельцы полностью потеряют контроль.
- Гибкость, предлагающая различные графики и структуры погашения, подходящие для бизнеса.
- Mezzanine может иметь значение для получения финансирования, необходимого для проекта или приобретения
Минусы
- Если состояние компании пойдет не так, как планировалось, владельцы бизнеса могут потерять контроль над ее будущим
- Требования мезонинных кредиторов могут быть ограничительными, например, с точки зрения безопасности или требуемых личных гарантий
- Это часто дороже, чем аналогичные суммы долгового финансирования
- Организация мезонинного финансирования может занять много времени (3–6 месяцев)
Заключительные мысли
Мезонинное финансирование — это сложная область финансирования бизнеса, но это может быть полезным способом для компаний собрать больше денег, чем это было бы возможно в противном случае, исходя только из силы текущего бизнеса.Или он предлагает альтернативу прямой продаже крупных сумм капитала, что может быть предпочтительнее для владельцев бизнеса, желающих сохранить как можно больший контроль.
В целом, стоит изучить вопрос о приобретении, выкупе со стороны руководства или большом новом проекте.
Конрад Форд — главный исполнительный директор компании «Варианты финансирования».
Что такое мезонинное финансирование и как оно работает?
Как инвестору в недвижимость важно понимать разные уровни финансирования каждого проекта в сфере недвижимости.Чем лучше вы разбираетесь в финансировании, тем более четко вы можете оценить потенциальные риски и доходность проекта.
Мезонинное финансирование происходит от метафоры здания. Раньше такие универмаги, как Macy’s, часто размещали кафе в мезонине между первым и вторым этажами, чтобы побудить голодных посетителей подниматься по лестнице.
Инвесторам также может понравиться антресольный этаж. Когда дело доходит до недвижимости, первый этаж «стопки капитала» для данной инвестиции — это приоритетный долг (первый залог); второй этаж обыкновенный.Мезонинное финансирование — это все, что посередине.
Различные формы мезонинного финансирования
Любой тип младшего обеспеченного долга, будь то залог 2-й позиции, залог 3-й позиции, залог 5-й позиции или полностью необеспеченный, является типом мезонинного долга.
Мезонинный долг: , где обеспечение имеет форму залога доли в капитале заемщика.
Привилегированный капитал : если указаны права выше обыкновенного капитала, но ниже приоритетного долга.
Конвертируемый долг: , который конвертируется в обыкновенный капитал на определенных условиях
Заемное участие: , где процентные платежи сочетаются с участием в доходе от собственности выше определенного уровня.
Последние два варианта могут показаться привлекательными, но, конечно, получение доли дохода или прироста капитала имеет свою цену — обычно в виде более низких процентных ставок, более высокого отношения кредита к стоимости (LTV) или других менее выгодных договорные условия.
Большая часть финансирования недвижимости по-прежнему осуществляется за счет комбинации приоритетного обеспеченного долга и обыкновенного капитала. Но во многих случаях спонсоры и инвесторы предпочитают использовать «разрывное» финансирование, которое находится «между» двумя традиционными вариантами, называемыми мезонинным финансированием.
Как работает мезонинное финансирование?
Многие операции с мезонинным долгом имеют такую структуру:
- Старший ипотечный заем, часто с соотношением кредита к стоимости (LTV) 60-65%
- Мезонинное финансирование для 5-25% оставшегося финансирования проекта
- И остаток от обычного капитала от застройщика и другие
Мезонинное финансирование, таким образом, служит для заполнения «пробела», который остается, когда кредитор не хочет расширяться за пределы определенной точки — и когда привлеченный общий капитал недостаточен для заполнения необходимого баланса финансирования.Специалисты по финансированию разрывов научились чувствовать себя комфортно с положением в стеке капитала, которое фактически подчиняется старшей ипотечной ссуде, но превосходит обыкновенный капитал.
ИнструментыMezzanine обычно краткосрочны в своем инвестиционном горизонте, поэтому инвесторы могут получить относительно быстрый выход. Обычно это происходит за счет замены долга по более низкой ставке или продажи собственности. Мезонинные инвесторы также обычно требуют солидной премии по сравнению с постоянными ставками по приоритетному долгу.
Связано: Центр обучения недвижимости
Почему разработчики могут предпочесть мезонинное финансирование
Все это, конечно, звучит замечательно для инвесторов, но зачем компаниям-спонсорам, занимающимся недвижимостью, платить такую премию?
Ответ заключается в том, что мезонинные продукты обычно заменяют обыкновенный капитал, который является самыми дорогими деньгами, которые разработчик / спонсор должен собрать. Поскольку обыкновенный капитал находится в позиции «первого убытка», инвесторы обычно требуют не только «привилегированного дохода» — периодических выплат, подобных дивидендам, — но также и части прибыли, или «переносимости», которую в противном случае мог бы иметь разработчик. держать при себе.
Спонсоры, которые уверены в реализации этого потенциального потенциала роста, часто предпочитают платить более высокую процентную ставку по этому «ограниченному» финансированию — деньгам, которые не участвуют в потенциале повышения стоимости — и, следовательно, не превышают фиксированную цену.
Подумайте, если бы вы были горячим стартапом, растущим на 100% в год по крайней мере в течение следующих 5 лет. Вы не захотите привлекать капитал в обмен на раздачу собственного капитала. Вместо этого вы бы предпочли привлечь капитал за счет заемных средств, даже если стоимость долга составляет 20% в год.Теоретически вы готовы платить процентную ставку до 99%, но, конечно же, вы этого не сделаете.
Риски мезонинного финансирования
Преимущества мезонинного финансирования связаны как с большим риском, так и с более высокими затратами для разработчиков.
Для держателей обыкновенных акций (включая застройщика) риск состоит в том, что увеличение левериджа подвергает этих инвесторов повышенному риску потери капитала в случае снижения стоимости собственности. Для мезонинных инвесторов риск состоит в том, что они окажутся на втором месте после старшего ипотечного долга с первым залоговым залогом, поэтому они уменьшили «подушку» собственного капитала, чтобы защитить себя.
Мезонинное финансирование служит для восполнения пробела, который остается, когда кредитор не желает расширяться за пределы определенной точки, и когда привлеченный общий капитал недостаточен для восполнения необходимого баланса финансирования.
Эти риски проявились после Великой рецессии, когда резкое падение стоимости недвижимости сильно ударило по этим инструментам, что привело к замораживанию кредитных рынков и сокращению рынка коммерческих ценных бумаг с ипотечным покрытием (CMBS).
Тем не менее, спрос на мезонинное финансирование никуда не делся; на самом деле, в последние годы он вырос.Чтобы понять почему, давайте представим пример.
Застройщик думает о финансировании 40% стоимости своего проекта за счет обыкновенных акций. В этом случае инвесторы потребуют возврата 20-25%.
В качестве альтернативы он мог бы включить антресольный элемент, который снизил бы затраты до 15-20%. Многие уверенные в себе разработчики сразу же выберут вариант с мезонином.
Связано: Почему недвижимость — мой любимый класс активов для увеличения благосостояния
Средства правовой защиты по умолчанию для мезонинной задолженности
В случае дефолта инвесторы в мезонинные ссуды преследуют не обращение взыскания на недвижимость, а скорее обращение взыскания на свой собственный капитал (акции) компании, которая владеет титулом на это имущество.
Это средство правовой защиты основано на Едином торговом кодексе и предлагает надежный, хотя и несколько сложный и не очень быстрый процесс. Когда мезонинный кредитор становится владельцем этих акций и связанных с ними прав контроля, он фактически становится владельцем будущего коммерческого проекта.
ИнструментыMezzanine обычно краткосрочны в своем инвестиционном горизонте, поэтому инвесторы могут получить относительно быстрый выход. Мезонинные инвесторы также обычно требуют солидной премии по сравнению с постоянными ставками по приоритетному долгу.
Однако умезонинного долга есть несколько недостатков. Некоторые кредиторы по-прежнему избегают выдачи ипотечных кредитов там, где также имеется мезонинное финансирование; как минимум, они обычно ищут соглашения между кредиторами, которые разъясняют права двух кредиторов.
Кроме того, процесс обращения взыскания UCC испытан и верен, но это немного громоздко; он включает, среди прочего, «коммерчески обоснованный процесс продажи», который включает в себя маркетинговый процесс аукционного типа. Хотя это можно сделать в течение 60 дней или около того, это все же немного обременительно и требует времени и денег на организацию.
Наконец, мезонинный кредитор должен по-прежнему поддерживать отношения с кредитором с первым залоговым удержанием, которые позволяют мезонинному кредитору осуществлять свои права, даже если ссудодатель с первым залоговым правом должен препятствовать осуществлению своих собственных прав. Вот почему иногда бывает трудно заключить соглашения между кредиторами.
Почему мезонинные кредиты могут быть привлекательными
Мезонинные ссуды иногда могут служить стратегическим целям, выходящим за рамки их обычной роли обеспечения «дефицитного» финансирования.
Например, кредитор может стратегически разделить сумму своей ссуды между старшим и промежуточным траншами. Это связано с тем, что в некоторых штатах процесс обращения взыскания на имущество может потребовать судебного пересмотра и может занять несколько лет, что намного медленнее, чем такой же процесс для залогового капитала. Так что «разделение ребенка» в таких ситуациях может быть действительно разумным шагом для кредитора.
Преимущества мезонинного финансирования связаны как с большим риском, так и с более высокими затратами для разработчиков.
Относительно стабильные денежные потоки в сфере недвижимости позволяют разумно использовать заемные средства для увеличения доходов спонсора. Поскольку недвижимость является долгосрочным активом, необходима значительная подушка капитала, чтобы помочь каждому пережить тяжелые времена, которые неизбежно и неожиданно наступают.
Если такая подушка капитала существует, мезонинное финансирование может быть привлекательным вариантом как для спонсоров, так и для инвесторов, что объясняет, почему рынок мезонинов в настоящее время переживает возрождение.
Помните, что вложения в недвижимость сопряжены с риском и не застрахованы; как таковые, они рискуют понести убытки, включая потерю инвестированного капитала. Перед инвестированием вам следует внимательно изучить предлагаемые материалы и прийти к реалистичному пониманию вашего собственного профиля рисков.
Связанный: Что является предпочтительным доходом от инвестиций в недвижимость?
Инвестируйте в недвижимость с крупнейшими платформами
С краудфандингом в сфере недвижимости вам не нужно рисковать 100 000 долларов и более, чтобы инвестировать в коммерческую недвижимость.Вместо этого вы можете инвестировать гораздо меньшие суммы, например 5000 долларов. Если вас интересуют мезонинные инвестиции, то лучшими краудфандинговыми платформами в сфере недвижимости на сегодняшний день являются:
Лучшие краудфандинговые платформы в сфере недвижимости на сегодняшний день:
1) CrowdStreet базируется в Портленде и связывает аккредитованных инвесторов с широким спектром инвестиций в коммерческую недвижимость за счет заемных и долевых инструментов. CrowdStreet хорош, потому что они ориентированы в первую очередь на 18-часовые города (второстепенные города) с более низкой оценкой, более высокой чистой арендной доходностью и потенциально более высоким ростом.
2) Fundrise, основанный в 2012 году и доступный для аккредитованных инвесторов и неаккредитованных инвесторов. Я работал с Fundrise с самого начала, и они неизменно впечатляли меня своими инновациями. Они пионеры продукта eREIT. Совсем недавно они первыми запустили Opportunity Fund в сфере краудфандинга недвижимости, чтобы воспользоваться преимуществами нового налогового законодательства.
Обе эти платформы на сегодняшний день являются старейшими и крупнейшими краудфандинговыми платформами в сфере недвижимости.У них лучшие торговые площадки и самый надежный андеррайтинг сделок. Зарегистрируйтесь и осмотритесь, это бесплатно.
Как всегда, проявляйте должную осмотрительность и инвестируйте только в то, что вы понимаете. Я лично вложил 810 000 долларов в 18 различных проектов коммерческой недвижимости по всей стране. Моя текущая внутренняя норма доходности с 2016 года составляет около 15%. Ниже моя панель инструментов.
Об авторе: Сэм основал «Финансовый самурай» в 2009 году, чтобы разобраться в финансовом кризисе.Следующие 13 лет он провел после посещения Колледжа Уильяма и Мэри и Калифорнийского университета в Беркли, работая в бизнес-школах в Goldman Sachs и Credit Suisse. Он владеет недвижимостью в Сан-Франциско, на озере Тахо и Гонолулу, а также вложил 810 000 долларов в краудфандинг в сфере недвижимости.
В 2012 году Сэм смог выйти на пенсию в возрасте 34 лет, в основном благодаря своим инвестициям, которые теперь приносят примерно 220 000 долларов в год пассивного дохода. Он проводит время, играя в теннис, гуляет с семьей, консультирует ведущие финтех-компании и пишет в Интернете, чтобы помочь другим достичь финансовой свободы.
Что такое мезонинный долг? — Определение из Divestopedia
Что означает мезонинный долг?
Мезонинный долг — это средний слой капитала, который находится между обеспеченным приоритетным долгом и собственным капиталом. Этот тип капитала обычно не обеспечен активами и ссужается строго в зависимости от способности компании погасить долг за счет свободного денежного потока. Обычно это отличный способ для растущего бизнеса преодолеть разрыв между тем, что обычные банки будут предоставлять ссуду под активы, и общей стоимостью нового проекта или приобретения.Владелец компании должен рассматривать мезонинный заем вместо собственного капитала, когда бизнес обеспечивает стабильный свободный денежный поток, поскольку это позволяет ему / ей получить финансирование без выпуска акций и размывания собственности на бизнес. Мезонинный долг может использоваться в качестве источника финансирования для корпоративных проектов расширения, приобретений, рекапитализации, выкупа управляющих (MBO) и выкупа заемных средств (LBO).
Divestopedia объясняет мезонинный долг
Мезонинный долг дороже, чем приоритетный долг, но дешевле, чем собственный капитал.Стоимость этого вида финансирования составляет от 13% до 25%. Старшие банки обычно рассматривают мезонинное финансирование как собственный капитал для расчета ковенантов по долгу. Это связано с тем, что погашение мезонинного долга подчинено выплате основного долга, но превосходит любые выплаты акционерам.
Предпочтение платежа держателям долга — важная концепция, которую необходимо понять. Как правило, сначала деньги получают старшие банки, затем промежуточные кредиторы, затем держатели привилегированных акций, а затем — простые акционеры.Участники транзакций MBO или LBO должны понимать свою позицию в этой схеме погашения. Риск погашения увеличивается по мере того, как вы продвигаетесь по линии, поэтому мезонинный долг требует более высокой процентной ставки для его держателей.
Мезонинный долг: что это такое и как он работает — с примерами
Мезонинный долг получил свое название потому, что стирает границы между тем, что составляет долг и собственный капитал. Это форма долга с наибольшим риском, но она предлагает одни из самых высоких доходов — типичная ставка находится в диапазоне от 12% до 20% в год.
Мезонинный кредитор обычно привлекается к выкупу, чтобы вытеснить часть капитала, который обычно вкладывается инвестором в акционерный капитал.
Мезонинный долг занимает часть финансирования, которое в противном случае вложил бы в долевой инвестор.
Предположим, частная инвестиционная компания хочет купить компанию за 100 миллионов долларов. Старший кредитор может захотеть ссудить только 75% стоимости фирмы или 75 миллионов долларов. Спонсор прямых инвестиций не хочет вкладывать недостающие 25 миллионов долларов самостоятельно, поэтому он находит промежуточного инвестора, чтобы вложить 10 миллионов долларов.
Имея 85 миллионов долларов в совокупном долговом финансировании, спонсору теперь нужно внести только 15 миллионов долларов из своих собственных денег на выкуп. Это увеличивает потенциальную доходность покупателя, сводя к минимуму сумму капитала, которую он должен направить на сделку.
Пример того, как работает мезонинный долг и почему он существует
Допустим, вы хотите купить небольшую пиццерию в своем родном городе. Пицца-магазин получает операционный доход в размере 200 000 долларов в год, и владельцы продадут его вам за 1 миллион долларов.У вас нет 1 миллиона долларов для инвестирования, поэтому вы найдете старшего кредитора, который профинансирует 600 000 долларов от покупной цены по ставке 8% в год.
Структура капитала выглядит так:
- Главный кредитор предоставляет 600 000 долларов заемного финансирования из расчета 8% годовых.
- Вы, инвестор в акционерный капитал, вносите 400 000 долларов в капитал.
Имея это в виду, мы можем рассчитать окупаемость ваших инвестиций. Мы знаем, что этот бизнес приносит операционную прибыль в размере 200 000 долларов в год.Нам нужно вычесть 48 000 долларов процентов, подлежащих уплате старшему кредитору, таким образом получив прибыль до налогообложения в размере 152 000 долларов. Предположим, что прибыль облагается налогом по ставке 35%, поэтому прибыль после налогообложения составляет 98 800 долларов.
Таким образом, ваша рентабельность инвестиций в акционерный капитал на сумму 400 000 долларов составляет 98 800 долларов в год, или 24,7% в год — неплохо!
Пример A: Финансирование пиццерии за счет основного долга и капитала | |
|---|---|
Операционная прибыль | 200 000 долл. США |
Процентные расходы | –48 000 |
Доход до налогообложения | 152 000 долл. США |
Прибыль после уплаты налогов | 98 800 долл. США |
Годовая прибыль от инвестиций в размере 400 000 долларов США | 24.7% |
Но что, если бы вы могли уменьшить свои вложения в акционерный капитал? Что, если бы другой кредитор мог прийти вслед за старшим кредитором и добавить больше кредитного плеча? Предположим, вы можете найти мезонинного кредитора, который предоставит финансирование в размере 200 000 долларов по ставке 15% в год.
Новая структура капитала будет выглядеть так:
- Главный кредитор предоставляет 600 000 долларов заемного финансирования под 8% годовых.
- Мезонинный кредитор предоставляет заемное финансирование на сумму 200 000 долларов под 15% годовых.
- Вы, инвестор в акционерный капитал, вносите только 200 000 долларов в капитал.
Начиная с тех же 200 000 долларов операционного дохода, нам нужно вычесть 48 000 долларов процентов по первому займу и 30 000 долларов процентов по мезонинному займу. Таким образом, наша прибыль до вычета налогов упала до 122 000 долларов. Уберите долю дяди Сэма на 35%, и вы, акционер, будете зарабатывать всего 79 300 долларов в год.
Благодаря привлечению к сделке инвестора в мезонинный долг ваша прибыль после уплаты налогов упала с 98 800 долларов США до 79 300 долларов США.Однако ваши необходимые вложения сократились вдвое — вам нужно вложить всего 200000 долларов собственного капитала вместо 400000 долларов.
В результате ваша общая годовая прибыль падает, но рентабельность собственного капитала вырастает с 24,7% в год до 39,7% в год.
Пример B: Финансирование пиццерии за счет основного долга, мезонинного долга и собственного капитала | |
|---|---|
Операционная прибыль | 200 000 долл. США |
Процентные расходы | –78 000 долл. США |
Доход до налогообложения | $ 122 000 |
Прибыль после уплаты налогов | 79 300 долл. США |
Годовая доходность ваших инвестиций в размере 200 000 долларов США | 39.7% |
Почему инвесторам нравится мезонинный долг
Мезонинный долг имеет ряд преимуществ для инвестора. Как правило, вложение в мезонинный долг будет включать в себя бесплатный «кикер», обычно в форме небольшой доли владения, или опцион (варрант), который дает право инвестору в долговые обязательства выкупить долю в компании в будущем. Если заемщик добьется огромного успеха, эти кикеры могут выплатить в несколько раз больше суммы займа.
Мезонинный долг также дает доход, который больше соответствует капиталу, чем долгу. Чтобы использовать реальный пример, инвестор в мезонинный долг Triangle Capital зарабатывает до 19% в год на своих мезонинных инвестициях, что является невероятной процентной ставкой, учитывая, что по казначейским облигациям США выплачивается менее 2,3% в год.
Наконец, мезонинные инвесторы берут на себя значительные риски, как инвесторы в акции, но они также получают выгоду от выплаты процентов по контракту каждый месяц, квартал или год.Инвестору в акции не гарантируются дивиденды, а инвесторы в акции не имеют права получать определенную сумму денег на регулярной основе.
Источник изображения: Getty Images.
Почему заемщикам нравится мезонинный долг
Кажется нелогичным, чтобы заемщик когда-либо занимал под ставки, близкие к 20% годовых, но мезонинный долг также дает большое преимущество заемщику.
Во-первых, вы должны учитывать, что проценты по долгу не подлежат налогообложению.Таким образом, при стандартной ставке корпоративного налога в 35% процентная ставка до налогообложения в размере 20% на самом деле составляет всего 13% после учета налогов.
Кроме того, мезонинный долг часто имеет уникальные особенности, которые делают обслуживание долга более управляемым. Мезонинные кредиторы иногда включают такие функции, как так называемые переключатели PIK, которые позволяют заемщику «выплачивать» проценты, переводя их в баланс ссуды. Таким образом, если компания не может произвести выплату процентов в соответствии с графиком, она может отложить выплату процентов полностью или частично на определенный период времени.Вы не найдете эту функцию для старшего долга.
Наконец, быстрорастущие фирмы часто обнаруживают, что им не нужно долго платить заоблачные процентные ставки. Если компания растет, должна расти и ее стоимость. Таким образом, вполне вероятно, что в будущем компания сможет полностью рефинансировать свой приоритетный и мезонинный долг в единый приоритетный заем по более низкой процентной ставке.
И хотя вы вряд ли увидите такой вид долга на рынках государственного долга, важно знать, как он работает.Мезонинный долг может быть найден в сделках, начиная от выкупа прямых инвестиций с высокой долей заемных средств и заканчивая строительством новых объектов недвижимости. Фактически, я могу почти гарантировать, что производитель вашего матраса в какой-то момент финансировался мезонинными кредиторами. (Private Equity тоже любит хорошо выспаться.)
Инвестиции в мезонинный долг
«Мезонинный капитал играет важную роль в финансировании роста и приобретения на среднем рынке Северной Америки.Частное кредитование на среднем рынке относительно неэффективно; а с уходом с рынка банков и других традиционных кредиторов остается уникальная возможность для опытных поставщиков мезонинного капитала найти привлекательные инвестиции ».
— Билл Касперсон
«В этом документе мы намерены обсудить класс мезонинных долговых активов, набор возможностей и наши перспективы в Oaktree. Надеемся, вам понравится ».
— Радж Макам
Цель
В этой статье мы стремимся предоставить информацию об инвестировании в мезонинный долг.Любые ссылки на мезонинный долг следует рассматривать только в отношении инвестирования в средний рынок Северной Америки, поскольку некоторая обсуждаемая информация может быть неприменима к другим рынкам. Мы также кратко упомянем привилегированный капитал, который иногда можно рассматривать как мезонинный капитал. Мы рассмотрим следующие шесть тем, чтобы заложить основу для инвестирования в мезонинный долг.
- Что такое мезонинный долг?
- Каковы характеристики среднего рынка в Северной Америке?
- Каковы потенциальные преимущества и риски инвестирования в мезонинный долг?
- Какие существуют способы инвестирования в мезонинный долг?
- Каковы текущие возможности мезонинного долга?
- Как Oaktree подходит к инвестированию в мезонинный долг?
что такое мезонинный долг?
Как следует из названия, мезонинный долг расположен между приоритетным обеспеченным банковским долгом и собственным капиталом в структуре капитала эмитента или заемщика.Мезонинный долг обычно используется для финансирования выкупа, рекапитализации и корпоративных приобретений с использованием заемных средств. Это также альтернатива публичному или частному капиталу для компаний, ищущих капитал для роста. Обычно мезонинный долг обеспечивает дополнительный капитал помимо старшего обеспеченного долга. Как показано на Рисунке 1, мезонинный долг обычно принимает форму приоритетных необеспеченных или субординированных векселей или долга с вторичным залогом. С точки зрения эмитента, мезонинный заем может снизить общие капитальные затраты за счет предоставления дополнительного заемного финансирования, которое может повысить доходность капитала.
Для предприятий среднего бизнеса мезонинный долг обычно заменяет высокодоходные облигации, используемые более крупными компаниями. Как показано на Рисунке 2, минимальный размер выпуска для компании, имеющей доступ к сегодняшнему рынку высокодоходных облигаций, обычно составляет 200 миллионов долларов или более. Другими словами, у большинства предприятий среднего бизнеса нет потребности в финансировании или возможности доступа к рынку высокодоходных облигаций. Создавая структуру капитала с «правильным размером» сочетания мезонинного долга и банковских займов, компании среднего рынка могут использовать свой собственный капитал для получения привлекательной прибыли для своих владельцев.
каковы характеристики среднего рынка в Северной Америке?
Компании среднего бизнеса составляют подавляющее большинство предприятий в Соединенных Штатах и представляют примерно 33% ВВП частного сектора, 48 миллионов рабочих мест и, при отдельном размещении, будут пятой по величине экономикой мира1. По данным переписи населения США. По данным экономической переписи населения 2012 года, в США насчитывалось около 41 100 компаний среднего размера с годовой выручкой от 50 до 1 миллиарда долларов.Для сравнения: всего 1450 компаний с годовой выручкой более 1 миллиарда долларов2. Большинство предприятий среднего бизнеса, использующих мезонинный долг, имеют прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации («EBITDA») в диапазоне от 10 миллионов до 50 миллионов долларов.
Компании среднего размера обычно находятся в непосредственной собственности их учредителей, семей или частных инвестиционных компаний. Большинство компаний среднего бизнеса являются частными из-за их ограниченных ресурсов и затрат, связанных с тем, чтобы быть публичной компанией.Компании среднего бизнеса можно найти практически во всех отраслях промышленности.
каковы потенциальные преимущества и риски инвестирования в мезонинный долг?
Некоторые из потенциальных преимуществ инвестирования в мезонинный долг включают возможность получения привлекательной совокупной доходности, управление риском убытков за счет транзакций, заключенных в частном порядке, и менее волатильные результаты за счет компонента с высоким текущим купоном.
Потенциально привлекательная общая прибыль
Из-за своего подчиненного или младшего положения в структуре капитала эмитента инвесторы мезонинного долга обычно требуют более высокой ожидаемой доходности по сравнению с инвесторами старшего обеспеченного долга.Как показано на Рисунке 3, общая прибыль по мезонинному долгу обычно исходит от (1) высоких текущих купонов (обычно с фиксированной ставкой и выплачивается ежеквартально, в основном наличными), (2) комиссий за обязательство или договоренностей (часто выплачиваемых в форма скидок при первоначальном выпуске) и защиты от отзыва (3) (т. е. выплаты премий в случае досрочного погашения мезонинного долга). Мезонинный долг, в отличие от приоритетного обеспеченного долга, чаще всего сопровождается «кикером собственного капитала» в виде возможности приобрести долю основного заемщика.Это приводит к возможности получения дополнительных доходов сверх тех, которые предусмотрены самими вложениями в младший долг. Мезонинные инвесторы исторически ориентировались на смешанную валовую годовую прибыль в подростковом возрасте. Как и в случае с другими долговыми инвестициями, мы считаем, что предотвращение дефолтов и последующих убытков, иногда называемое «негативным искусством инвестирования в облигации», может быть наиболее важным аспектом для мезонинных инвесторов, стремящихся получить привлекательную общую прибыль.
Частные структуры обеспечивают управление низкими рисками
На среднем рынке мезонинный долг обычно выпускается посредством сделок, заключенных в частном порядке.Решение промежуточного кредитора предоставить кредит заемщику обычно основывается на способности эмитента генерировать свободный денежный поток (в отличие от поддержки активов) и на перспективах роста бизнеса и отрасли. По сравнению с тем, что зачастую составляет менее недели ограниченной комплексной проверки на стороне государства для широко синдицированных займов, инвесторы мезонинного долга обычно могут проводить комплексную проверку на стороне частного лица в течение периода от четырех до шести недель. В рамках такой комплексной проверки промежуточные кредиторы получают более широкий доступ к информации компании, такой как исторические финансовые отчеты, отчеты о доходах и аудиторских проверках, а также экологические или другие экспертные анализы.Это дает инвесторам мезонинного долга возможность лучше понимать заемщика, согласовывать условия и структурировать ссуды таким образом, чтобы это соответствовало основному бизнесу. Кроме того, инвесторы мезонинного долга также имеют возможность несколько раз взаимодействовать с руководством компании перед тем, как сделать вложение.
После инвестирования инвесторы мезонинного долга обычно получают ежемесячную или ежеквартальную финансовую отчетность. Кроме того, многие мезонинные кредиторы договариваются о праве на наблюдение за советом в рамках условий своих инвестиций.Получение материалов совета директоров и участие в заседаниях, наряду с частым диалогом с владельцами и руководством компании, дает мезонинным кредиторам возможность внимательно следить за своими инвестициями и опережать возможные бизнес-проблемы. Это также помогает инвестору быть в курсе результатов деятельности компании и быть осведомленным в случае необходимости внесения поправок в кредитные документы.
И наконец, хотя долговое финансирование крупных корпоративных эмитентов все чаще становится облегченным с соблюдением финансовых условий (например,g., максимальный коэффициент левериджа), ссуды предприятиям среднего бизнеса по-прежнему несут ковенанты как по выплате, так и по обслуживанию. Эти условия предоставляют мезонинным кредиторам дополнительные инструменты на случай, если бизнес покажет низкие результаты. Мезонинные кредиторы часто работают с собственниками, чтобы предпринять активные шаги для улучшения операционных показателей заемщика и увеличения ликвидности. Эти упреждающие шаги могут включать снижение затрат, продажу менее производительных активов и изменения в операциях или управлении. Дополнительные меры по устранению неудовлетворительных результатов могут даже включать добровольную отсрочку выплаты денежной части процентов по мезонинному долгу, чтобы помочь компании избежать дефолта по приоритетному обеспеченному долгу.Обеспеченный приоритетный долг для более крупных эмитентов с большей вероятностью будет синдицирован и может включать кредиторов, которые менее готовы работать в условиях циклических спадов.
Высокоточный купон снижает волатильность
Чаще всего мезонинный долг имеет фиксированный купон, который выплачивается ежеквартально (в основном наличными). Этот купон компенсирует кредиторам подчинение своей позиции в структуре капитала. На сегодняшнем рынке купонные ставки начинаются с 11.От 0% до 12,5%, что соответствует нижней границе исторического диапазона. Тем не менее, для инвесторов, ориентированных на валовую прибыль среднего подросткового возраста в условиях низкой доходности, мезонинный долг является привлекательной альтернативой другим долговым инструментам. Кроме того, поскольку купоны мезонинного долга обычно выплачиваются ежеквартально, компонент высокого текущего купона снижает общую волатильность доходов инвесторов.
Потенциальные риски инвестирования в мезонинный долг
Прежде всего, мезонинный долг является второстепенным в структуре капитала и, как правило, занимает первое место по убыткам после того, как стоимость компании упадет больше, чем размер ее собственного капитала.Во-вторых, поскольку мезонинный долг предоставляется посредством транзакций, заключенных в частном порядке, он гораздо менее ликвиден, чем государственные ценные бумаги, если его необходимо продать. Наконец, предприятия среднего бизнеса часто сталкиваются с большими идиосинкразическими рисками по сравнению с более крупными компаниями. Например, из-за их меньшего размера потеря клиента или увеличение стоимости сырья может иметь большее влияние на EBITDA заемщика, чем на более крупную компанию. В некоторых случаях из-за своего размера и структуры собственности компании среднего размера также могут иметь менее профессиональные или менее опытные управленческие команды.
как можно инвестировать в мезонинный долг?
Двумя основными способами инвестирования в мезонинный долг являются: (1) посредством прямых переговоров с компанией или ее владельцами или (2) путем инвестирования в объединенную структуру частного фонда, нацеленную на инвестиции в мезонинный долг.
Прямые инвестиции в мезонинный долг обычно зарезервированы только для инвесторов с большим капиталом. Прямые инвестиции могут быть получены через отношения с семейными собственниками, инвестиционными банками или частными инвестиционными компаниями.Их часто покупают крупные институциональные инвесторы или более мелкие инвесторы, имеющие отношения с соответствующим заемщиком. Большинство инвестиций в мезонинный долг, независимо от того, сделаны ли они напрямую физическим лицом или от имени объединенного фонда, обычно занимают от нескольких недель до нескольких месяцев, чтобы согласовать и закрыть.
Частные товарищества с ограниченной ответственностью являются наиболее распространенным способом доступа инвесторов к рынку мезонинного долга. Обычно это осуществляется посредством капитальных обязательств, которые объединяются с прямой целью инвестирования в мезонинный долг.Фирмы по управлению активами обычно организуют эти фонды и выступают в качестве генерального партнера. Генеральный партнер стремится к привлекательной доходности с поправкой на риск для партнерства, сохраняя при этом диверсифицированный портфель инвестиций.
Обеспеченные кредитные обязательства («ССН») и компании по развитию бизнеса («БДК») также инвестируют в ссуды под залог второго залога, класс активов, который является конкурентоспособной заменой мезонинного долга. BDC также напрямую инвестируют в мезонинный долг. ССН — это секьюритизированные механизмы, в которых платежи по нескольким займам (в основном первое залоговое право) объединяются и передаются различным классам владельцев различными траншами.BDC — это инвестиционные компании закрытого типа, которые привлекают капитал путем продажи акций инвесторам, часто на открытых рынках. Однако в последнее время было создано меньше ССН из-за постановлений регулирующих органов и более дорогой среды финансирования. BDC также испытывают структурные проблемы, которые в значительной степени мешают им делать новые инвестиции. В настоящее время сложно спрогнозировать полное влияние этих проблем и степень, в которой они повлияют на присутствие на рынке ССН и БЦД.
каковы текущие возможности мезонинного долга?
После окончания финансового кризиса условия конкуренции на рынке мезонинного долга усилились, поскольку инвесторы искали доходность в условиях низких процентных ставок.ССН, БДК, коммерческие кредиторы и частные фонды — все участвовали в снижении прибыли и смягчении условий финансирования. При этом, как показано на Рисунке 4, пул неинвестированного частного капитала, доступного для выкупа с использованием заемных средств, оставался большим, что помогало поддерживать спрос на мезонинный долг. Как показано на Рисунке 5, вклад частных инвестиционных компаний в сделки по выкупу акций также оставался высоким (особенно по сравнению с докризисным уровнем), что уменьшало риск для кредиторов. При таком значительном вложении собственного капитала стоимость предприятия заемщика может снизиться до 40–45% до того, как мезонинный долг станет обесцененным.
С начала спада на рынке нефти и газа в середине 2014 года кредитные рынки стали менее пенистыми, а некоторые поставщики заемного капитала временами сокращались. Как показано на Рисунке 6, в течение ряда лет банки также постепенно выходили из бизнеса по кредитованию среднего рынка с использованием заемных средств, чтобы сосредоточиться на более крупных эмитентах с кредитными линиями, которые легче синдицировать. По данным Standard & Poor’s, отечественные и иностранные банки неуклонно сокращают объем сохраняемых новых кредитов с привлечением заемных средств с более чем 70% первичной выдачи в 1990-х годах до менее 20% в последние годы.
В связи с тем, что традиционные кредиторы значительно сократили свои долговые обязательства на среднем рынке, а в последнее время ССН и ЦБД столкнулись с вышеупомянутыми проблемами, частные фонды с долгосрочным капиталом и способностью удерживать полную сумму кредита (или большую его часть) в рамках «клубной» сделки) должны по-прежнему видеть привлекательные инвестиционные возможности. Хотя средний рынок обычно отстает от более крупных рыночных кредитных циклов, недавний негативный сдвиг в перспективах корпоративного кредитования действительно повлиял на объем новых сделок на среднем рынке.Это показано на Рисунке 7, который показывает, что объем LBO на среднем рынке упал с 83 миллиардов долларов в 2014 году до 54 миллиардов долларов в 2015 году. Oaktree считает, что это произошло из-за снижения уверенности в общей экономической среде и влиянии нефтегазовой отрасли. смещение отрасли на предприятия, связанные с сектором. Владельцы компаний среднего размера часто откладывают процесс продажи до тех пор, пока слабость основного бизнеса не ослабнет или финансирование покупателя не станет более привлекательным.
Хотя трудно предсказать, куда пойдут рынки слияний и поглощений среднего бизнеса и рынки финансирования, очевидно, что конкурентная среда для инвестирования в мезонинный долг изменилась с 2014 года. Oaktree надеется, что эти изменения предоставят дополнительную возможность для рисков. ориентированные на младших долговых инвесторов с капиталом для кредитования.
как Oaktree подходит к инвестированию в мезонинный долг?
Oaktree нацелена на мезонинные капиталовложения в предприятия среднего бизнеса Северной Америки, предоставляя ссуды заемщикам, приобретаемым частными инвестиционными компаниями в рамках выкупа с привлечением заемных средств.Из-за рисков, связанных как с мезонинным долгом, так и с предприятиями среднего бизнеса, Oaktree считает разумным не использовать левередж в этой стратегии и консервативно структурировать свои инвестиции.
Многие мезонин-фонды покупают привилегированные или обыкновенные акции вместе со своими долговыми инвестициями. Хотя Oaktree обычно инвестирует от 10% до 15% в капитал в связи со своими мезонинными долговыми инвестициями, это ограничено, чтобы консервативно участвовать в потенциале роста каждого бизнеса с целью увеличения потенциальной прибыли на 100-200 базисных пунктов.
К инвестициям в мезонинный долгможно подходить двумя разными способами: (1) с акцентом на кредит, когда значительная часть дохода представляет собой купон по долговому купону, дополненный некоторым потенциалом роста собственного капитала, или (2) с акцентом на собственный капитал, где доходность в основном зависит от вложений в акционерный капитал. В Oaktree мы придерживаемся кредитной стратегии с упором на более безопасные и менее рискованные компании, и мы структурируем наши инвестиции как предоставление кредита мелким инвесторам. Как показано на Рисунке 8, при структурировании инвестиций мы ожидаем, что большая часть дохода будет получена за счет квартальных денежных купонов.
При инвестициях в мезонинный долг Oaktree ориентируется на компании с устойчивыми денежными потоками, проверенной командой менеджеров, сильными рыночными позициями и диверсифицированным, хорошо развитым бизнесом. Как обсуждалось ранее, мы придерживаемся консервативного подхода и используем подход, направленный на избежание потерь. Oaktree тесно сотрудничает со спонсорами прямых инвестиций в проведении тщательной и полной комплексной проверки с участием частных лиц, выступая в качестве единственного, ведущего или со-ведущего инвестора в большинстве своих сделок с мезонинными долговыми обязательствами.Мы считаем важным сохранять контроль над сроками наших инвестиций и обычно запрашиваем у совета директоров права на наблюдение, которые позволяют нам постоянно контролировать каждую инвестицию. Мы стараемся поддерживать мультипликаторы совокупного долга между 4,0 и 6,0 EBITDA или меньше, а коэффициент покрытия процентов — 2,0 и выше.
Oaktree старается проявлять гибкость в отношении потока сделок и выбирать те сделки, которые обеспечивают наилучшую доходность с поправкой на риск. Oaktree имеет собственную сеть по привлечению поставщиков для сделок с частным капиталом, которая была построена в зависимости от рыночных циклов с момента появления стратегии в 2001 году.Мы исключительно гордимся тем фактом, что за 15 лет более 70% наших инвестиций было направлено на постоянных спонсоров, статистика, которая подчеркивает наш подход, ориентированный на взаимоотношения.
Заключение
Как и в случае с большинством кредитных стратегий, рынок мезонинного долга был очень конкурентным после окончания финансового кризиса. Тем не менее, Oaktree считает, что возможности для получения привлекательной доходности мезонинного долга с поправкой на риск были и будут. Кроме того, недавнее похолодание на кредитных рынках напоминает нам о том, что инвесторы с прочным капиталом и опытом работы на рынке должны иметь возможность воспользоваться перемещениями, чтобы найти привлекательные возможности и повысить доходность.Oaktree имеет 15-летний опыт инвестирования в долги компаний среднего размера. Независимо от кредитного и экономического циклов, мы ожидаем, что всегда будут компании и владельцы среднего бизнеса, которым будет нужен младший кредитор, ориентированный на взаимоотношения.
краткая история финансовой группы среднего бизнеса oaktree
Финансовая группа компаний среднего размера Oaktree была создана в 2001 году после того, как компания со средним рынком, слишком малая для доступа к рынку высокодоходных облигаций, обнаружила пробел в наличии прямого младшего капитала.С момента своего основания финансовая группа среднего бизнеса инвестировала 4,6 миллиарда долларов в младшие и старшие долги в рамках 192 транзакций. 3 Прочные, устоявшиеся отношения группы со средним рынком спонсоров прямых инвестиций являются краеугольным камнем для поиска высококачественных инвестиций.
Мы инвестировали наш первый мезонинный фонд в период с 2001 по 2006 год, сосредоточив внимание на предоставлении младшего заемного капитала для спонсируемых выкупов с использованием заемных средств на среднем рынке. Когда мы начали привлекать наш второй фонд в 2005 году, мы осознали, что рынок ссуд с использованием заемных средств становится перегретым и, таким образом, инвестирование в младшие долги некоторых предприятий стало более рискованным.Учитывая этот сдвиг, мы решили включить покупку инвестиций в приоритетный обеспеченный долг в нашу стратегию. В конечном итоге этот второй фонд состоял примерно на 40% из старшего долга, что, по нашему мнению, обеспечило дополнительную защиту и помогло нам пережить глобальный финансовый кризис. Хотя решение инвестировать больший процент фонда в более безопасные, но менее прибыльные инвестиции снизило их предполагаемую доходность и ограничило способность Oaktree зарабатывать проценты, мы считаем, что это было правильным поступком для наших инвесторов.
По мере восстановления мировой экономики в 2009 и 2010 годах мы привлекли наш третий фонд и переориентировали нашу стратегию на инвестирование в младшие долговые обязательства. Мы сделали последнюю инвестицию в наш третий фонд в начале 2015 года и уверенно инвестируем в наш четвертый фонд, в который было вложено 13 инвестиций.
Финансовая группа среднего бизнеса продолжает применять последовательный подход с контролем рисков для инвестирование, на основе которого она была основана в 2001 году. Старшие члены группы в среднем работают в Oaktree 13 лет — такое долгосрочное присутствие на среднем рынке повышает способность группы привлекать инвестиции.Мы по-прежнему воодушевлены будущим группы и продолжающимся участием Oaktree в качестве надежного кредитора на среднем рынке.
Примечания
1 Национальный центр среднего рынка (в сотрудничестве с Фишер-колледжем Университета штата Огайо) по состоянию на 31 марта 2016 г.
2 Бюро переписи населения США, Статистика предприятий США (2012).
3 Включает операции с мезонинными фондами Oaktree, а также со складом CLO для среднего рынка Oaktree и семенными транспортными средствами BDC.
примечания и отказ от ответственности
Этот документ и информация, содержащаяся в нем, предназначены только для образовательных и информационных целей и не представляют собой и не должны толковаться как предложение о продаже или предложение о покупке каких-либо ценных бумаг или связанных финансовых инструментов. Ответы на любые запросы, которые могут включать в себя предоставление персонализированных инвестиционных советов или осуществление или попытку совершения операций с ценными бумагами, не будут предоставляться без соблюдения применимых законов или нормативных актов (включая требования о регистрации брокера-дилера, инвестиционного консультанта или применимого агента или представителя), или применимые исключения или исключение из них.
Запрещается копировать, воспроизводить, переиздавать, публиковать, передавать, распространять, распространять или раскрывать документ полностью или частично любому другому лицу без предварительного письменного согласия Oaktree Capital Management, LP (вместе с дочерними компаниями «Oaktree»).
Этот документ предоставляется только в образовательных целях и не представляет собой и не должен толковаться как предложение о продаже или ходатайство о покупке каких-либо ценных бумаг, или приглашение к оферте или ходатайство о каких-либо конкретных средств или услуг по управлению фондами Oaktree, либо предложение или приглашение вступить в любой мандат на управление портфелем с Oaktree в любой юрисдикции.Любое предложение ценных бумаг или фондов может быть сделано только на основании меморандума о конфиденциальном частном размещении , подписных документов и учредительных документов в их окончательной форме.
Инвестиции в любой фонд или открытие счета в рамках стратегии Oaktree по работе с частным долгом в США являются спекулятивными и сопряжены с высокой степенью риска. Нет никакой гарантии, что инвестиции, на которые нацелена какая-либо стратегия, увеличатся в цене, что не будут понесены значительные убытки или что цели стратегии будут достигнуты.Более того, портфель в рамках стратегии не может быть диверсифицирован среди широкого круга эмитентов, отраслей и стран, в результате чего портфель подвержен более быстрым изменениям стоимости , чем это было бы в случае, если бы портфель был более диверсифицированным.
Инвестиции в долговые инструменты влекут за собой обычные кредитные риски (т. Е. Риск невыплаты процентов и основной суммы долга) и рыночные риски (т. Е. Риск того, что определенные рыночные факторы приведут к снижению стоимости инструмента).Невыполнение обязательств по ссуде или внезапное и резкое повышение преобладающих процентных ставок могут вызвать сокращение портфеля, содержащего такие инвестиции.
Ценные бумаги с фиксированным доходом могут подлежать погашению по усмотрению эмитента. Если ценная бумага с фиксированным доходом запрашивается для погашения ции, от держателя может потребоваться разрешить эмитенту выкупить ценную бумагу, что может отрицательно повлиять на способность держателя достичь своих инвестиционных целей.
Мезонинные долговые и долевые инвестиции обычно являются субординированными. Субординированные инвестиции могут характеризоваться на более высокими кредитными рисками, чем риски, связанные с приоритетными обязательствами того же эмитента.
Инвестиции в мезонин долг — , как ожидается, будет включать компании, чьи структуры капитала могут иметь значительный левередж.Такие инвестиции по своей природе более чувствительны, чем другие, к снижению доходов, увеличению расходов и процентных ставок.
Этот документ содержит информацию и обзоры на указанную дату, и такая информация и виды могут быть изменены без уведомления . Oaktree не несет никаких обязательств или обязательств по обновлению информации, содержащейся в данном документе. Кроме того, Oaktree не представляет , и не следует предполагать, что прошлые инвестиционные результаты являются показателем будущих результатов.Более того, везде, где есть потенциальная прибыль, также есть вероятность убытков.
Определенная информация, содержащаяся в данном документе, касающаяся экономических тенденций и показателей, основана на информации, предоставленной независимыми сторонними источниками, или получена из них. Oaktree считает, что такая информация является точной и что источники, из которых она была получена, надежны; однако он не может гарантировать точность такой информации и не проверил независимо точность или полноту такой информации или предположения, на которых она основана. Более того, независимые сторонние источники, цитируемые в этих материалах, не делают никаких заявлений или гарантий в отношении какой-либо информации, приписываемой им, и не несут ответственности в связи с использованием такой информации в этих материалах .
© 2016 Oaktree Capital Management, L.P.
Что такое мезонинное финансирование в сфере недвижимости?
Как видно из этой таблицы, инвестор сократит свои требования к долевому финансированию, одновременно повысив рентабельность инвестиций, взяв мезонинный заем.
Преимущества мезонинного финансирования
Мезонинное финансирование дает заемщику два основных преимущества:
1. Оно уменьшает размер собственного капитала, необходимый для финансирования проекта приобретения или расширения.
2. Это увеличивает рентабельность инвестиций в акционерный капитал.
Уменьшение требований к собственному капиталу имеет несколько важных преимуществ. Например, инвестор может использовать этот капитал для другой сделки, что еще больше повысит их доходность. Между тем, это также помогает тем, у кого недостаточно капитала для удовлетворения потребности, поскольку им не придется привлекать других партнеров по долевому финансированию и размывать свою долю владения.
Мезонинные инвестиции также имеют несколько преимуществ для кредитора, в том числе:
- Возможность получить более высокую процентную ставку по ссуде, которую они предоставляют заемщику.
- Более низкий риск потерь, поскольку эти ссуды имеют более высокий приоритет, чем обыкновенный и привилегированный капитал в случае банкротства.
Таким образом, мезонинный долг может предложить кредитору доход, подобный долевому, с профилем риска, подобным облигациям. Хотя это не такой низкий риск, как обеспеченный долг, и не такая высокая доходность, как у капитала, мезонинное кредитование может предложить привлекательную доходность с поправкой на риск.
Как определить, является ли мезонинное финансирование правильным выбором
Инвестору необходимо взвесить все за и против использования мезонинного финансирования, чтобы решить, является ли это его лучшим вариантом. Хотя это уменьшает количество капитала, которое им необходимо вложить в транзакцию, и может повысить их доходность от этих инвестиций, это также увеличивает их риск. Это увеличивает уровень левериджа собственности, что сокращает оба направления, поскольку увеличивает прибыль, когда инвестиции окупаются, но приводит к большим убыткам, если что-то пойдет не так.Кроме того, имея меньший капитал, чтобы смягчить удар убытков, инвесторы в недвижимость рискуют полностью потерять капитал, который они вложили в сделку.
Мезонинное финансирование помогает преодолеть дефицит финансирования в сфере недвижимости.
Мезонинный заем является важным инструментом финансирования для инвесторов в недвижимость. Это может помочь покрыть разницу между капиталом, который они должны вложить в сделку, и основным долговым финансированием, доступным от кредиторов. Хотя эти ссуды увеличивают профиль риска сделки, они также увеличивают потенциальную доходность.
Что такое мезонинное финансирование?
Большинство кредиторов предпочитают, чтобы у вас был залог для обеспечения бизнес-ссуды, но если у вас его нет, вы можете выбрать мезонинное финансирование, которое позволит вам получить необходимую ссуду без какого-либо обеспечения.
Мезонинное финансирование — это вид кредита, в котором в качестве залога используются акции компании. Если вы не можете выплатить ссуду, кредитор конвертирует долг в акцию вашей компании. Когда вы работаете с мезонинными кредиторами, в подписанном контракте говорится, что кредитор получит долю в компании, если вы не выплатите ссуду.Если это произойдет, кредитор может продать эту акцию в качестве публичного предложения и отозвать этот долг.
Мезонинное финансирование отлично подходит для тех предприятий, которые прошли стадию запуска, но не имеют средств для инвестирования в свою компанию. Для растущих компаний с сильным денежным потоком может оказаться подходящим мезонинное финансирование.
Как работает мезонинное финансирование
Хотя владельцы бизнеса могут быстро получить капитал, получив ссуду без предоставления залога, это финансирование с высоким риском из-за высоких процентных ставок.Мезонинное кредитование обычно используется для расширения уже существующих компаний. Он отлично подходит для компаний, которые планируют стать публичными, для слияний и поглощений, выкупа прямых инвестиций и развития недвижимости.
Чтобы претендовать на мезонинное финансирование, компания должна продемонстрировать, что у нее большой опыт работы в отрасли и хорошая репутация. Мезонинные кредиторы потребуют, чтобы у вас была прибыльная история, чтобы они могли быть уверены в том, что вы вернете средства.Они также потребуют подробного описания того, как капитал будет использоваться для увеличения дохода компании.
Почему следует использовать мезонинное финансирование?
Несмотря на то, что с мезонинным финансированием связаны высокие процентные ставки, есть несколько причин, по которым стоит рассмотреть возможность его использования.
- Мезонинный долг учитывается как капитал в вашем балансе, но проценты не подлежат налогообложению.
- Если вы хотите быстро расти, но без потери капитала.
- Мезонинные ссуды можно использовать для вывода капитала из вашей компании.
- Это позволяет повысить рентабельность инвестиций и снизить первоначальные вложения.
Преимущества мезонинного финансирования
Рассмотрение мезонинного финансирования для вашего бизнеса дает несколько преимуществ. В их число входят:
- Гибкость, которую дает заемщикам и кредиторам
- Заемщики могут рассчитывать на выплату фиксированной процентной ставки в течение срока кредита
- Более дешевая альтернатива привлечению капитала или продаже акций инвестору
- Это финансирование дает больший объем финансирования, чем банковский заем или заем под активы
- Кредиторы мезонинного финансирования собирают свои платежи ежемесячно, ежеквартально или ежегодно
Недостатки мезонинного финансирования
- Владельцы жертвуют контролем из-за потери собственного капитала
- Владельцы платят больше процентов, чем дольше действует мезонинное финансирование
- Кредиторы рискуют потерять свои инвестиции в случае банкротства
Итог
Мезонинное финансирование — это заем, который структурирован как заемный и собственный капитал.